20170723-中泰证券-环保工程及服务行业周报：基金季报披露，环保可以更乐观点_16页_1mb

环保行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕2017年第二季度环保行业的投资情况、市场表现、政策动态及重点公司公告进行分析。报告指出，尽管环保板块在上周出现了下跌，但当前估值处于历史低位，整体表现值得乐观。分析师建议投资者关注龙头企业，认为行业未来仍有较大增长潜力。

主要观点

• 基金持仓变化：基金二季报显示，二季度环保股持仓比例略有下降，但部分龙头企业如中金环境、博世科、迪森股份等仍表现出较强的吸引力。
• 市场表现：上周环保板块整体下跌3.40%，其中环境监测板块跌幅最大（8.56%），而水务运营板块表现相对较好。
• 投资建议：分析师认为环保行业在下半年仍有增长空间，建议关注龙头企业，如盈峰环境、龙净环保、碧水源等。
• 政策支持：政府将全面实施PPP模式，以支持污水和垃圾处理项目，这为环保行业提供了新的发展机会。
• 行业动态：多个公司发布了新的项目中标、并购或设立子公司等重要公告，显示出行业内的活跃度和整合趋势。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：约489651.933亿元
• 行业流通市值：约324168.837亿元

重点公司分析

投资要点

• 基金持仓：二季度基金持股比例由一季度的2.44%下降至2.28%。
• 板块估值：当前环保板块PE（ttm）处于历史底部，是投资的好时机。
• 下半年预期：由于上半年业绩占比较小，下半年业绩增长值得期待。
• PPP模式：规范化PPP项目有助于保障现金流，对龙头企业有利。

行业要闻回顾

1. PPP模式全面推广：财政部、住建部、环保部、农业部联合发布通知，要求全面实施PPP模式。
2. 长江经济带生态保护规划：强调多要素统筹，综合治理，目标是到2020年生态环境明显改善。
3. 印染行业规范条件：要求加强废水处理及在线监控，提高水重复利用率。
4. 城镇污水处理考核办法：明确考核指标，包括污水处理效能、污染物削减效率等。
5. 排污许可管理办法：规定排污单位需申请并领取排污许可证，重点管理高污染企业。

板块行情回顾

• 环保板块：上周下跌3.40%，公用事业下跌1.33%，上证综指上涨0.48%，创业板指下跌3.18%。
• 子板块表现：
  • 大气治理：下跌5.69%
  • 环境监测：下跌8.56%
  • 固废治理：下跌3.41%
  • 水治理：下跌3.55%
  • 污水处理：下跌2.25%
  • 节能环保：下跌0.11%
• 涨幅前三：三聚环保（2.89%）、宝馨科技（2.56%）、富春环保（1.44%）。
• 跌幅前三：雪迪龙（-14.68%）、巴安水务（-12.72%）、汉威电子（-14.68%）。

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧
• 项目落地及建设不达预期

投资建议

• 推荐龙头企业，如盈峰环境、龙净环保、碧水源等。
• 外部资本进入环保行业，如央企、美的等，显示出行业吸引力。
• 投资者应关注政策推动及项目落地情况，以评估行业前景。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限客户使用。报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，也不对报告内容的准确性或完整性作出保证。投资者应自行关注相关信息的更新。