20160620-广发证券-逃不开的周期_震荡走高仍是大格局_15页_1mb

逃不开的周期（No.12）总结

核心内容概述

本报告为广发证券多行业周报，涵盖金工、有色、煤炭、交运、环保、建材、地产、化工、汽车、机械、家电、钢铁等12个行业，分析各行业当前的市场走势、政策动向、价格波动及投资建议。整体来看，市场呈现震荡走高的格局，部分行业如有色、电子、煤炭、钢铁等受益于供给侧改革、政策支持和需求回升，具备较强的景气度和投资价值。

主要观点与关键信息

金工行业

• 市场整体处于低位震荡，但有色和电子板块表现强势，未来可能带动其他板块上涨。
• 2800点支撑位反复出现，上涨概率大于下跌。
• 重组新规对壳股影响较大，但有助于筛选优质标的，今年主线是景气周期向上的板块。

有色行业

• 稀土进入第二阶段，政策执行是关键。
• 锌价5个月反弹45%，锂价16-17万元/吨，新能源汽车补贴方案落实将推动锂价上涨。
• 黄金因避险需求上涨2%，金价创年内新高。
• 推荐标的包括：盛屯矿业、兴业矿业、盛达矿业、广晟、厦钨、天齐、众和、赣锋、山金、赤峰、西部黄金、中金等。

煤炭行业

• 供给侧改革力度加大，控制入井人数、取消夜班等政策推动煤价上涨。
• 动力煤价格稳中有升，炼焦煤市场平稳，预计6-7月迎峰度夏将带动需求。
• 推荐标的包括：西山煤电、潞安环能、神华、禾嘉股份等。

交运行业

• 公路行业具备高股息率和转型预期，推荐宁沪高速和深高速。
• 机场板块关注业绩稳定和产能利用率上升，推荐上海机场和深圳机场。
• 海运市场整体需求疲软，但部分航线表现较好。

环保行业

• 天然气分布式迎来爆发期，PPP项目加速落地，推荐大通燃气、三维丝、三聚环保等。
• 《碳排放权交易管理条例》有望出台，利好碳交易相关企业。
• 推荐标的包括：中电远达、凯迪生态、兴源环境、高能环境、博世科等。

建材行业

• 行业需求弱回升，但房地产数据走弱，估值承压。
• 推荐东方雨虹、山东药玻、伟星新材、中国巨石等。
• 行业评级为“买入”。

化工行业

• 基础化工行业整体维持“持有”评级，关注电子化学品、锂电材料、功能性薄膜等子行业。
• 推荐组合包括：强力新材、嘉化能源、阳谷华泰、道氏技术、飞凯材料、国瓷材料、金禾实业、海利得等。

房地产行业

• 6月上半月成交环比下滑，热点城市政策收紧压力加大。
• 库存压力较大的城市继续出台去库存政策，推荐关注低估值的地产股。
• 行业评级为“持有”。

汽车行业

• 乘用车零售维持高增长，重卡销量亮眼，预计全年有望迎来恢复性反弹。
• 推荐重卡板块：中国重汽、威孚高科、福田汽车；新能源汽车：富临精工、京威股份、江淮汽车；智能汽车：万里扬、拓普集团、威帝股份等。

机械行业

• 机械行业维持“持有”评级，关注细分领域中的小龙头。
• 推荐组合包括：浙江鼎力、杰瑞股份、龙马环卫、华测检测、永创智能、巨星科技、康尼机电、东杰智能、海油工程、中集集团、华伍股份、黄河旋风、中金环境、江苏神通等。

家电行业

• 江南、华南高温天气有助于空调去库存，推荐美的集团。
• 海信电器具备互联网电视和开机广告收入增长潜力，推荐关注。
• 华意压缩转型决心坚定，关注其第二主业发展。
• 推荐小家电龙头苏泊尔、九阳股份、爱仕达、新宝股份，以及青岛海尔。

钢铁行业

• 钢铁行业供给侧改革全面实施，中央奖补资金到位，有利于去产能。
• 推荐标的包括：玉龙股份、首钢股份、河钢股份、宝钢股份、金洲管道等。
• 行业评级为“买入”。

行业投资建议汇总

风险提示

• 金工：政策变化、市场情绪波动。
• 有色：政策执行力度、行业竞争加剧。
• 煤炭：供给侧改革低于预期、煤价下跌风险。
• 交运：油价与汇率波动、改革进度不及预期。
• 环保：低价恶性竞争、PPP项目落地不及预期。
• 建材：宏观经济下行、新投产能超预期。
• 化工：原油价格波动、需求复苏不及预期。
• 地产：政策收紧、销售增速低于预期。
• 汽车：宏观经济下滑、行业增速不及预期。
• 机械：宏观经济变化、原材料价格波动、汇率波动。
• 家电：天气不及预期、经济下滑拖累消费。
• 钢铁：宏观经济大幅下滑、出口不及预期、改革进度低于预期。

总结

整体来看，2016年市场震荡走高，多个行业受益于供给侧改革和景气周期向上的趋势。重点推荐行业包括有色、煤炭、钢铁、汽车等，同时关注细分领域的优质个股。政策支持、需求回升和估值修复是推动这些行业上涨的核心因素。投资者应关注政策落地情况、行业景气度变化及市场情绪波动，把握结构性机会。