电力设备行业专题研究：阿特斯，全球化基因深耕光储高盈利市场-240929-天风证券-15页_542kb

阿特斯公司凭借全球化基因在光伏和储能领域实现高盈利，核心是优先利润优先战略和美国市场主导。光伏业务在美国占销售比例达48%，毛利率最高达24%。公司2024年在美国扩建产能，已投产组件工厂并计划2025年电池工厂投产。储能业务提供EPC+系统+运维一站式服务，2024年预计出货量增长500%以上至65-70GWh，并布局北美、欧洲等市场，推动光储协同。风险包括下游需求不及、国际贸易冲突（如美国关税）和竞争加剧。投资评级为买入或增持，预期相对收益至少10%，强化大市评级。

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