20150831-申万宏源-建材行业周报_草根调研华东地区价格底部_本周局部回暖_关注国企改革推进_23页_1mb

2015年8月31日建材行业周报总结

核心内容概览

2015年8月21日至8月28日，建材行业整体呈现价格底部震荡趋势，部分区域出现回暖迹象，尤其以华东地区为主。同时，市场对国企改革推进给予高度关注，认为其可能带来行业格局的优化与增长机会。

水泥行业分析

本周价格走势

• 全国水泥市场价格为261元/吨，环比上升0.1%。
• 华东地区水泥价格环比上升1.2%，主要受区域集中度提升和需求回暖推动。
• 江西赣州地区水泥价格累计上调30-40元/吨，成为局部价格上涨的亮点。
• 西南地区水泥价格环比下降1.1%，受天气影响较大。

库存与成本

• 全国水泥库存比为76.7%，环比下降0.2%。
• 水泥煤炭价差为261元/吨，与上周持平。
• 多数企业处于亏损状态，部分企业现金成本150-160元/吨，完全成本180-190元/吨。

区域市场变动

国企改革关注

• 7月高层多次提及国企改革，中远与中海整合方案预期增强。
• 推荐关注中建材及中材集团，特别是凯盛集团下属的北新建材、洛阳玻璃、方兴科技。
• 省级国企层面，建议关注安徽海螺型材、北京金隅股份。
• 地方国企中，冀东水泥等京津冀地区水泥企业可能受益于政策催化。

投资建议

• 推荐关注海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥、金隅股份、天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等企业。
• 建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业。
• “一带一路”沿线区域水泥需求有望增长，推荐关注天山股份、上峰水泥等。

玻璃行业分析

本周价格走势

• 主要城市平板玻璃平均价格为55.8元/重箱，与上周持平。
• 北京、广州、秦皇岛、上海、西安价格不变。
• “金九”旺季或未达预期，市场整体成交偏弱。

特种玻璃情况

• 光伏玻璃市场走势平稳，供需两旺。
• 原片供应紧张，加工厂采购难度增加。
• 新增产能若能投放市场，或缓解供应压力。

重点推荐

• 推荐南玻A、旗滨集团、东方雨虹、伟星新材、嘉寓股份、北新建材等。
• 特别关注地下综合管廊投资板块，因其被纳入专项金融债支持范围。

新型建材行业分析

产量与价格

• 粗钢产量6895万吨，环比下降1.43%，同比下滑0.5%。
• 耐火材料产量1080.24万吨，环比上升6.31%，同比下降0.77%。
• 改性沥青防水卷材产量7524.09万平米，环比下降2.09%，同比上升2.65%。
• 石膏板产量28387.83万平米，环比下降3.76%，同比下降8.53%。

价格波动

• HDPE6100M价格10300元/吨，同比下降14.17%。
• PP粒价格10350元/吨，同比下降17.86%。
• 美废ONP#8报价154.5美元/吨，同比下降7.21%。
• OCC#11报价194美元/吨，同比下降5.6%。

重点关注公司估值

本周新闻回顾

宏观新闻

• 成都规划7条高标准出川铁路大通道，助力打造国家级区域铁路枢纽。
• 成都已形成“二环七射”铁路网络，未来将优化为“二环十射”。
• 成都将建设“地铁为主体，常规公交为基础”的立体交通体系。

行业新闻

• 北京加强临时减排措施，停限产2000余家企业。
• 海螺水泥上半年业绩下滑，但市占率提升，海外项目表现良好。
• 华新水泥在柬埔寨、尼泊尔、哈萨克斯坦等国拓展海外生产线，预计下半年启动。

公司新闻

• 中国中材集团与非洲丹格特水泥公司签订价值278亿元合同，将在非洲建设7大水泥厂。
• 金隅集团下属两家水泥厂永久关停，环保措施持续加强。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 价格底部震荡，局部地区出现回暖。
• 下游需求疲软，企业多处于微利或亏损状态。
• 国企改革推进预期增强，推荐关注中建材、中材集团及区域龙头。
• 海外扩张和并购重组可能成为行业复苏的重要手段。

玻璃行业

• 平板玻璃价格平稳，需求疲软。
• 特种玻璃市场供应紧张，原片采购难度增加。
• “金九”旺季预期存在，但市场改善有限。

新型建材

• 产量整体下滑，部分产品价格下降。
• 市场竞争加剧，部分企业采取降价策略。
• 重点关注管材、防水材料、玻璃等细分领域。

重点关注公司

• 估值普遍偏低，部分公司PE低于历史平均水平。
• 建议关注低估值龙头及有提价预期企业。

新闻要点

• 京津冀一体化和“一带一路”可能带来区域需求增长。
• 北京环保措施加强，影响企业生产和销售。
• 海螺水泥海外项目表现优异，有助于提升业绩。