20220717-西部证券-建材行业周报_华东地区水泥企稳回升_把握底部布局机会_16页_1mb

华东地区水泥企稳回升，把握底部布局机会总结

核心内容

本报告分析了建材行业的近期走势，重点聚焦水泥、玻璃、玻纤及其他细分领域，并提出了相应的投资策略与建议。

主要观点

水泥板块

• 价格与库存：本周全国水泥均价为419.20元/吨，环比下降0.24%，但同比上升0.6%。全国水泥库容比为74.49%，环比上升0.95个百分点，同比上升12.58%。出货率为62.1%，环比下降0.6个百分点，同比下降6.0个百分点。
• 区域表现：江浙沪皖库容比为71.1%，环比下降3.4个百分点，出货量下降7.3个百分点，主要由于上海中考及高温天气影响施工时间，而库存下降则因错峰生产及电价上浮。
• 投资策略：水泥板块PB估值处于历史底部，具备安全边际。建议关注华东地区龙头如华新水泥、万年青、海螺水泥、上峰水泥，预计7月价格与盈利将有所回升，下半年基建需求加快，利好水泥行业。

玻璃行业

• 价格与库存：本周国内浮法玻璃均价为1748.54元/吨，环比下降0.84%。玻璃库存为7305万重箱，环比上升1.42%，同比上升287.53%。
• 投资策略：成本支撑价格，政策放松信号支撑需求。建筑节能新规将带来节能玻璃市场扩容。建议关注旗滨集团。

玻纤行业

• 价格波动：粗纱价格受出口增长支撑，细纱价格因供需失衡承压。
• 投资策略：建议关注中国巨石、长海股份，粗纱有望维持景气，细纱价格有望回暖。

其他细分领域

• 陶瓷纤维：受益于高能耗节能改造，建议关注鲁阳节能。
• 铬盐行业：振华股份整合初见成效，成为全球铬盐龙头，受益于新能源汽车发展。

关键信息

投资建议标的

• 水泥：华新水泥、万年青、海螺水泥、上峰水泥
• 地产产业链：伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股
• 玻纤：中国巨石、长海股份
• 其他：振华股份、鲁阳节能

本周股价表现

• 建材行业：本周涨幅-4.79%，全部A股涨幅-3.26%，超额收益-1.53%。
• 涨幅前五：光威复材（+13.47%）、濮耐股份（+11.32%）、友邦吊顶（+4.75%）、坤彩科技（+1.42%）、中材科技（+1.03%）。
• 跌幅前五：坚朗五金（-21.02%）、蒙娜丽莎（-16.84%）、江山欧派（-13.63%）、三棵树（-13.01%）、长海股份（-11.06%）。

陆港通资金流向

• 流入前三：坚朗五金（+0.96%）、道氏技术（+0.46%）、南玻A（+0.22%）。
• 流出前三：中国巨石（-0.54%）、兔宝宝（-0.34%）、祁连山（-0.31%）。

风险提示

• 竣工不及预期
• 地产市场超预期下滑
• 行业协同破裂
• 复工进度不及预期
• 经济基本面恶化

重点子行业周度跟踪

水泥行业

• 价格趋势：全国水泥价格环比回落0.2%，主要价格回落地区为江西、广东、广西和山东，价格上涨地区为湖南。
• 出货与库存：全国水泥出货率62.1%，库容比74.49%，预计高温结束后，水泥价格将逐步回升。

玻璃行业

• 价格趋势：国内浮法玻璃市场偏弱整理，部分区域价格重心下移。
• 产能与库存：在产262条生产线，库存压力大，对市场形成拖累，预计价格企稳仍存难度。

总结

本报告指出，建材行业在政策与市场双重驱动下，具备企稳回升的潜力。水泥板块因政策支持与错峰生产，预计价格与盈利将改善，建议关注华东地区龙头。地产产业链受政策利好影响，有望迎来估值修复，尤其是家装赛道。玻璃与玻纤行业因成本支撑及出口增长，存在结构性机会。同时，建议关注陶瓷纤维与铬盐等细分领域。整体来看，当前是布局建材行业的较好时机，但需警惕潜在风险。