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未来3个月最看好的公司组合总结

核心内容

同信证券于2013年8月19日发布的“未来3个月最看好的公司组合”分析报告，重点介绍了该组合的行业配置、调入调出逻辑、投资策略及推荐股票的基本信息。报告指出，组合在过去三个月中表现优于沪深300指数，累计收益达47.58%，而沪深300同期累计收益为-6.14%，超额收益率为53.72%。同时，组合整体波动率较低，保持了稳健的策略风格。

主要观点

• 市场研判：光大证券乌龙指事件虽引发短期震荡，但为市场提供了抄底机会，尤其是银行股和大券商可能迎来上涨趋势。
• 投资策略：组合采用“三步甄选逻辑”，包括量化分析、公司研究和策略研究，确保推荐股票具备成长性、核心竞争力和政策支持。
• 组合目标：追求绝对收益，目标为三年一倍、十年十倍，力争年复合收益率达到26%。
• 策略风格：组合以防御稳健策略为主，仅在强势行情中采用主动进攻策略。

关键信息

组合表现回顾

本周调入与调出

• 调入：星网锐捷（002396）、双箭股份（002381）、北京城建（600266）
• 调出：永大集团（002622）、久立特材（002318）、天奇股份（002009）

调入理由

1. 星网锐捷：受益于IPv6部署，产品具有全面的安全防护能力，已获得全球IPv6测试中心金牌认证。
2. 双箭股份：产品结构改善，盈利受益于橡胶价格下跌，同时涉足养老服务业。
3. 北京城建：资金保障强，北京土地价格上涨，投资项目经营良好。

调出理由

• 乌龙指事件导致题材股震荡，为规避风险，调出相关个股。

推荐股票概况

推荐理由与核心假设风险

• 中环股份：受益于分布式光伏政策，是高效单晶硅片生产企业，核心风险为太阳能电站项目进展不达预期。
• 茂硕电源：消费电子电源及LED照明电源驱动增长，核心风险为路灯及通用照明需求低于预期。
• 招商地产：业绩超预期，地产股估值修复，核心风险为大户型销售低于预期及注资进程不确定性。
• 北京城建：资金保障强，土地价格上升，投资项目经营良好，核心风险为政府限价政策影响项目周转。
• 国电清新：主营收入与EPS复合增速高，技术储备与订单获取能力强，核心风险为项目进度低于预期。
• 四维图新：受益于智能交通及车联网发展，核心风险为消费电子业务不确定性。
• 数码视讯：数字前端设备快速增长，超光网合作提升预期，核心风险为大股东解禁及传统产品毛利率波动。
• 中科三环：钕铁硼需求增长，核心风险为稀土价格继续下滑。
• 苏宁云商：云商模式转型，核心风险为电商竞争加剧及毛利率下滑。
• 上汽集团：估值低，行业基本面良好，核心风险为经济增速下滑及销量数据不及预期。
• 华兰生物：血制品行业恢复，新型疫苗等在研品种充足，核心风险为原料价格涨幅超预期。
• 三全食品：竞争优势提升，提价与结构升级预期，核心风险为食品质量安全及原材料价格波动。
• 伊利股份：行业格局改善，公司有望成为各细分领域龙头，核心风险为原料价格涨幅超预期。
• 国脉科技：4G投资加速，经营拐点来临，核心风险为LTE投资未达预期及合作滞后。
• 星网锐捷：IPv6安全设备需求增长，核心风险为IPv6推进速度未达预期。
• 百视通：IPTV业务发展，兼并收购题材，核心风险为IPTV分成比例低于预期及创新缓慢。
• 通策医疗：辅助生殖业务增长，口腔连锁发展，核心风险为项目推进速度。
• 新华医疗：医疗器械业务高景气，收购博迅拓展业务，核心风险为多元化及并购不达预期。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：不在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：存在利益冲突或分析不确定性。

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