20240818-银河期货-锌_宏观情绪改善_冶炼减产加码_27页_1mb

精炼锌市场分析报告总结

一、宏观与基本面综述

近期市场情绪有所改善，此前对海外衰退和危机的担忧情绪已明显缓和。美联储降息预期升温，美国就业和零售数据表现较好，助推市场反弹。

二、锌价与供需分析

供给端

• 锌矿供应紧张，库存处于低位。2024年精炼锌产量同比大幅下降，外加减产与检修影响，国内锌产量持续下滑。
• 锌矿进口同比大幅下降，供应恢复需更多时间。

需求端

• 消费数据良好，进口窗口关闭，国内精锌7月产量环比下降超10%。
• 镀锌行业需求受黑色系拖累，压铸合金等开工率偏低，终端需求偏弱。

三、库存情况与加工费

供不应求格局下，库存数据持续去化：

• SMM七地锌锭库存7月录减，国内总体偏低。
• 加工费TC大幅下跌，进口TC为负，国内报价也处于低位水平，冶炼厂原料库存紧张。

四、库存分析与市场表现

社会库存持续去化，港口库存下降。锌价表现出较强支撑，锌价企稳回升，显示基本面支撑。

五、交易策略建议

单边策略

宏观气氛改善，锌价震荡上行，推荐偏多配。

套利策略

暂观望，市场机会不明朗。

六、作者与免责声明

• 作者：师富广，银河期货研究员。
• 报告仅供参考，不组成任何投资建议，银河期货特此声明免责。

字数统计：约632字。