20220827-渤海证券-2022年7月工业企业效益数据点评_需求承压叠加价格回落_工业企业经营承压_3页_442kb

2022年7月工业企业效益数据总结

核心内容

2022年7月，规模以上工业企业利润累计同比增长 -1.1%，较前一个月回落 2.1个百分点。这一数据反映了工业企业经营效益承压，主要受需求不足和价格拉动作用减弱的影响。

主要观点

1. 需求不足是主要拖累因素

• 工业企业营收当月同比增速回落至 9.5%，工业增加值当月同比增速降至 3.8%。
• 需求端的疲软成为7月工业企业效益下滑的主要原因。

2. PPI回落影响利润

• PPI（工业品出厂价格指数）的持续回落削弱了对工业企业利润的拉动作用。
• 7月工业企业利润率降至 6.39%，接近2022年4月水平。

3. 企业类型分化明显

• 国有企业营收和净利增速分别为 11.4% 和 6.5%，较前一个月分别回落 0.4 和 1.3 个百分点。
• 私营企业营收和净利增速分别为 8.0% 和 -7.1%，降幅更大，显示私营企业经营压力显著。

4. 行业收入结构分化

• 下游行业收入增速延续改善，1-7月同比增速回升至 5.59%。
• 上游行业收入增速进一步回落至 24.72%，中游行业收入增速降至 7.28%。
• 汽车制造的向好带动了下游收入增长，而采矿业、黑色及有色冶炼压延业等上游行业仍面临压力。

5. 行业利润结构变化

• 上游工业企业利润增速大幅回落至 41.39%，降幅为 5.47%。
• 中游利润增速回落至 -21.26%，降幅扩大。
• 下游利润增速回升至 -7.93%，降幅收窄。

6. 未来展望与风险提示

• 8月部分地区高温缺电对生产造成干扰，预计工业企业经营效益仍将承压。
• 需要关注稳增长政策的进一步落实，以及需求端的恢复情况。
• 风险提示包括疫情发展超预期、政策推进不及预期等。

关键信息

• 工业企业利润同比增速：2022年1-7月为 -1.1%，较前一个月回落 2.1个百分点。
• 营收增速：7月为 9.5%，较前一个月回落 0.5个百分点。
• 工业增加值增速：7月为 3.8%，较前一个月回落 0.1个百分点。
• 利润率：7月为 6.39%，较前一个月回落 0.14个百分点。
• 私营企业净利增速：7月为 -7.1%，较前一个月回落 3.8个百分点。
• 下游收入增速：1-7月为 5.59%，较1-6月回升 1.21个百分点。
• 上游利润增速：1-7月为 41.39%，较1-6月回落 5.47个百分点。
• 中游利润增速：1-7月为 -21.26%，降幅扩大。
• 下游利润增速：1-7月为 -7.93%，降幅收窄。

图表说明

• 图1：工业企业利润同比增速
• 图2：工业企业营收增速与工业增加值增速
• 图3：规模以上工业企业营收利润率
• 图4：不同类型企业的营收及利润增速
• 图5：上、中、下游的收入增长情况
• 图6：上、中、下游的净利增速情况

投资评级说明

分析师声明

本报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，内容反映个人观点，不受第三方影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作出保证。报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布或修改。

联系方式

• 渤海证券研究所机构销售团队：

  • 高级销售经理：朱艳君
    • 座机：+86 22 2845 1995
    • 手机：13502040941
    • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com
  • 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座，邮政编码：300381
  • 电话：+86 22 2845 1888
  • 传真：+86 22 2845 1615

• 高级销售经理：王文君

  • 座机：+86 10 6810 4637
  • 手机：186 1170 5783
  • 邮箱：wangwj@bhzq.com
  • 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086
  • 电话：+86 10 6810 4192
  • 传真：+86 10 6810 4192

• 渤海证券股份有限公司网址：www.ewww.com.cn