20231211-金源期货-镍周报_镍价企稳_预计反弹有限_6页_745kb

镍市场周报分析总结

核心观点

镍价在2023年12月11日企稳，但预计反弹高度有限。宏观面受美国非农数据回升影响，美元指数走强，对镍价构成压力；基本面纯镍供应充足，社会库存累库，需求疲软，供过于求态势短期难以改变。建议投资者采取观望策略。

供应情况

镍矿方面，15%CIF均价54美元/湿吨，买卖双方议价僵持，成交少；镍铁方面，高镍生铁均价930元/镍点，环比下跌，市场情绪不佳，部分铁厂减产但印尼铁有利润；纯镍供应总体充裕，外采原料亏损，一体化流程仍盈利，大规模减产可能性低。

需求情况

不锈钢需求以刚需备库为主，采购情绪偏弱，价格下行周期下消费端表现疲软。

宏观因素

美国11月非农就业数据意外回升，引发市场对美联储加息预期升温，美元指数探低走高；国内PMI数据回暖，但外贸和经济政策聚焦高水平科技自立自强，调控力度加大。全球库存增加（LME和SHFE库存合计增2985吨），进一步支撑供过于求逻辑。

价格预测

预计本周沪镍运行区间126000-136000元/吨，伦镍运行区间16200-17300美元/吨。需关注宏观和供需变化。

策略建议

风险提示：美联储态度转向可能导致加息预期变化；供应端突发事件如减产或生产中断可能影响市场平衡。综合建议保持观望，等待价格进一步确认企稳。