20231211-兴证期货-铜周报_消费季节走弱_铜价延续震荡_11页_4mb

铜价分析报告总结

行情回顾

上周沪铜主力合约偏弱震荡，收于68000元/吨，周涨幅-0.48%。 现货方面，进口铜持续补充，现货升水随月差走扩继续走跌。 库存方面，全国主流地区铜库存环比上升，但经过下降后本周反弹。

核心观点

• 供应端：11月中国电解铜产量环比下降3.3%，同比上升，预计12月产量上升；铜精矿指数下降，库存减少，利好因素支撑供应预期。
• 需求端：精铜杆企业开工率下降，终端如电网和工程订单略有减少，但光伏和轨道交通订单因赶工期增加，需求整体维持韧劲。
• 供需整体：供需面呈现趋松预期，铜价预计维持区间震荡走势。

策略建议

• 观望，建议暂不积极操作，关注市场波动。

风险提示

• 欧美经济衰退超预期，货币政策变化可能导致铜价波动；美国非农数据等宏观因素可能强化美联储降息预期反转。