20230925-德邦证券-联泓新科-003022.SZ-业绩短期承压_发力POE赛道强化新材料业务布局_3页_821kb

联泓新科（003022SZ）投资分析报告：关键要点总结

核心内容

1. 公司概况与市场表现

• 所属行业：基础化工，当前股价1958元
• 研究评级：买入（维持），目标PE 38-24倍（2023-2025年）

2. 核心业务与市场表现

• H1 2023业绩：营收同比下降186%，净利润同比下降286%，主要受产品价格下滑及宏观经济环境影响，但Q2业绩环比大幅改善。
• POE项目布局：公司与惠生共同投资30万吨/年POE项目，分两期建设，聚焦光伏胶膜料等高端材料。

3. 财务与产能展望

• 财务预测：2023-2025年归母净利润预计0.52-0.80元/股，对应PE 38-24倍，毛利率持续在21%-217%区间。
• 新增产能：9万吨/年VA装置投产将降本，2万吨/年UHMWPE、10万吨/年PLA等项目将丰富高毛利产品线。

4. 风险提示

• 下游需求不及预期、产品价格波动、扩产项目进度风险。

5. 投资逻辑

• 短期：受益于当前行业复苏，Q2业绩环比改善。
• 长期：新能源布局（POE、EVA高端料等）增强公司新材料竞争力。