20230426-开源证券-同花顺-300033.SZ-公司信息更新报告_持续加大AI投入_有望打造增长新引擎_4页_878kb

【公司评级与基本评估】
同花顺（300033SZ）维持“买入”评级，作为国内领先的金融信息服务提供商，公司业绩稳健增长，AI赋能有望打造新的增长引擎。预计2023-2025年归母净利润分别为207.5亿元、252.4亿元、306.4亿元，EPS为3.86元、4.70元、5.70元，对应PE分别为45.3倍、37.3倍、30.7倍。

【业绩回顾】
2023年一季度，公司收入610亿元，同比增长184.2%，归母净利润122亿元，同比增长92.6%，扣非归母净利润116亿元，同比增长70.6%。业绩增长主要源于AI技术优化产品和投资者需求增加。研发费用率下降4.69个百分点至4.601%，但绝对值增长74.7%至28.1亿元，聚焦机器学习、自然语言处理、AIGC等关键技术，新增6项软件著作权和5项发明专利。

【AI战略与增长潜力】
公司积极投入AI领域，包括大模型、AIGC等技术攻关，并将AI应用于智能投顾、智能客服、智能投研等产品，提升用户体验和竞争力。金融行业作为AIGC优质落地场景，拥有海量用户和数据优势，公司61亿注册用户和AI开放平台（含40多项AI产品）将驱动ARPU值提升，AI赋能有望成为新增长驱动力。

【风险因素】
市场活跃度下降风险、AI研发投入效果不及预期风险、行业竞争加剧风险。

【财务预测与估值】
预计2023-2025年营业收入年均增长率20.2%，归母净利润年均增长率21.7%。当前PE为45.3-45倍，未来估值水平可能下行。费用率变化频繁，需关注成本控制。

【其他信息】
报告由开源证券发布，包含法律声明和风险提示，建议投资者参考相关信息披露。