> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 同花顺 (300033.SZ) 2026年一季报总结 ## 核心内容概述 同花顺（300033.SZ）在2026年第一季度实现了强劲的财务表现，其营收、销售现金流及净利润均同比大幅增长。公司当前股价为246.74元，一年内最高价为435.00元，最低价为220.27元。总市值为1,857.06亿元，流通市值为1,081.74亿元，总股本为7.53亿股，流通股本为4.38亿股，近3个月换手率为120.3%。公司分析师团队对同花顺的未来发展前景持积极态度，维持“买入”投资评级。 ## 主要财务表现 ### 营收与利润 - **2026Q1营收**：10.53亿元，同比增长41% - **销售现金流**：20.3亿元，同比增长72% - **归母净利润**：2.56亿元，同比增长113% ### 预测数据 - **2026-2028年归母净利润预测**：45、49、53亿元（较原预测43、48、52亿元上调） - **对应PE**：41.3、38.2、35.2倍 ### 营业收入增长趋势 - **2024A**：4,187百万元（+17.5%） - **2025A**：6,029百万元（+44.0%） - **2026E**：8,034百万元（+33.3%） - **2027E**：8,805百万元（+9.6%） - **2028E**：9,504百万元（+7.9%） ### 净利润增长趋势 - **2024A**：1,823百万元（+30.0%） - **2025A**：3,205百万元（+75.8%） - **2026E**：4,492百万元（+40.1%） - **2027E**：4,860百万元（+8.2%） - **2028E**：5,276百万元（+8.6%） ### 毛利率与净利率 - **2026Q1毛利率**：85.0%，同比提升0.7个百分点 - **净利率**：55.9%，持续提升 ## 关键信息 ### 市场表现 - 2026Q1市场新开户1204万户，同比增长61% - 股基交易量达3.1万亿元，环比增长28%，同比增长77% ### 现金流与预收账款 - **销售现金流**：20.3亿元，创历史同期最佳水平 - **预收账款（合同负债+其他非流动负债）**：27.5亿元，同比增长40%，较2025年末增长47% - **现金流增长原因**：受益于市场交易活跃与新开户高增，以及低基数效应 ### 研发与市场投入 - **销售费用**：环比2025Q4增长28%，公司持续加大市场推广力度 - **研发费用**：保持稳定，未有显著变化 ### 投资者评级与市场预期 - 投资评级：**买入** - 市场交投活跃驱动广告业务增长，公司AI布局提升产品竞争力 - 获客与转化效率提升带来市占率增长，业绩确定性高，性价比较高 - 市场风险偏好改善可能带来股价催化 ## 风险提示 - **股市波动风险** - **监管政策收紧** - **获客与转化效率不及预期** ## 财务比率与估值 ### 财务比率 - **资产负债率**：2026E为36.6%，2027E为35.0%，2028E为33.8% - **流动比率与速动比率**：持续改善，分别为40.4%、43.6%（2026E），预计进一步提升 - **总资产周转率**：48.0%（2026E），持续提升 - **应收账款周转率**：16275.7（2026E），显著增长 - **应付账款周转率**：1510.3（2026E），稳定增长 ### 估值指标 - **P/E**：从2024A的101.9倍降至2028E的35.2倍 - **P/B**：从2024A的23.3倍降至2028E的14.1倍 - **EV/EBITDA**：从2024A的61.9倍降至2028E的29.8倍 ## 分析师与机构声明 - **分析师承诺**：研究报告基于可靠信息，分析基于假设，不构成投资建议 - **法律声明**：本报告仅供开源证券客户参考，不保证信息准确性，不承担投资损失责任 - **风险等级**：R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者使用 ## 总结 同花顺在2026年第一季度展现出强劲的财务表现，受益于市场交易活跃与新开户增长，同时通过AI布局提升产品竞争力。公司现金流表现突出，预收账款增长显著，为未来业绩提供支撑。分析师团队对同花顺未来三年的盈利能力持乐观态度，并维持“买入”评级。尽管存在一定的风险，但公司具备较高的成长性和弹性，投资性价比良好。