20260720-国盛证券有限责任公司-同花顺-300033.SZ-半年报业绩超预期_交投活跃与AI赋能共振_3页_674kb

报告摘要

同花顺于2026年7月20日发布2026年半年报业绩预告，实现归母净利为8.78亿元-9.79亿元，同比增长75%-95%，超出市场预期。公司业绩增长主要受益于资本市场交投活跃及人工智能技术的深度应用。公司持续推进AI赋能，提升产品智能化水平和服务能力，进一步优化用户体验，增强核心竞争力。

业绩超预期
- 半年报显示，公司2026年上半年归母净利同比增长75%-95%，且扣非后归母净利亦保持同样增长区间。
- 公司营业收入预计在2026-2028年分别为78.94亿元、98.01亿元和115.44亿元，呈现稳步增长趋势。
- 归母净利润预计在2026-2028年分别为45.68亿元、61.05亿元和74.34亿元，增长显著。
AI赋能与金融信息服务深度融合
- 公司推出了AISkills社区问财SkillHub，提供专业级金融Skills，并整合优质开发者资源。
- 与阿里千问合作，打造专业财经AI分析师，接入超过1.3万只股票的分钟级实时行情数据，并整合约100万份上市公司财报、公告及研报。
- 推出iFinDMCP，集成iFinD核心数据库，为本地部署的智能分析系统提供权威、结构化、高时效性的金融数据支持。
中期分红计划
- 公司宣布以2026年6月30日总股本752,640,000股为基数，每10股派发2.00元人民币现金，共计派发现金150,528,000元，不送红股，不转增股本。
投资评级
- 公司维持“买入”评级，分析师认为其业务与证券市场活跃度高度相关，未来发展前景良好。

股票信息
- 行业：软件开发
- 07月20日收盘价：224.91元
- 总市值：1692.76亿元
- 自由流通股占比：58.25%
- 30日日均成交量：21.79百万股
财务预测
- 营业收入预计在2026-2028年分别为78.94亿元、98.01亿元和115.44亿元，增长率分别为30.9%、24.2%和17.8%。
- 归母净利润预计在2026-2028年分别为45.68亿元、61.05亿元和74.34亿元，增长率分别为42.5%、33.7%和21.8%。
- EPS（每股收益）预计在2026-2028年分别为6.07元/股、8.11元/股和9.88元/股。
- ROE（净资产收益率）预计在2026-2028年分别为45.5%、56.4%和63.2%，持续提升。
- P/E（市盈率）预计在2026-2028年分别为37.1倍、27.7倍和22.8倍，逐步下降。
- P/B（市净率）预计在2026-2028年分别为16.9倍、15.6倍和14.4倍，呈现下降趋势。
- EV/EBITDA预计在2026-2028年分别为30.8倍、22.6倍和18.2倍，逐步优化。
风险提示
- 核心产品收入不达预期
- 金融监管加强
- 宏观经济波动

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
流动资产	9372	14130	14132	16537	19051
现金	9200	14036	13956	16340	18853
应收票据及应收账款	41	21	74	74	78
其他应收款	31	39	59	70	81
预付账款	1	0	1	1	1
存货	0	0	0	0	0
其他流动资产	100	34	42	53	37
非流动资产	1605	1703	1641	1577	1511
长期投资	4	5	5	5	5
固定资产	632	586	524	460	393
无形资产	331	323	323	323	323
其他非流动资产	638	789	789	789	789
资产总计	10977	15833	15773	18114	20561

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
经营活动现金流	2316	3774	3923	7694	8969
净利润	1823	3205	4568	6105	7434
折旧摊销	77	77	70	71	72
财务费用	-1	4	0	0	0
投资损失	-21	-8	-17	-28	-25
营运资金变动	437	496	-704	1540	1481
其他经营现金流	0	0	7	6	7
投资活动现金流	-119	-113	3	15	28
资本支出	-104	-142	-15	-13	-13
长期投资	-50	50	0	0	17
其他投资现金流	34	-20	17	28	25
筹资活动现金流	-1311	-1667	-3989	-5325	-6484
现金净增加额	900	1970	-80	2384	2513

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入	4187	6029	7894	9801	11544
营业成本	443	510	590	684	751
营业税金及附加	74	83	126	155	176
营业费用	592	759	553	588	577
管理费用	221	245	316	294	231
研发费用	1193	1145	1579	1666	1963
财务费用	-206	-125	-2	0	0
营业利润	1967	3612	4987	6703	8212
归母净利润	1823	3205	4568	6105	7434
EBITDA	1817	3557	5047	6768	8277

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
毛利率(%)	89.4	91.5	92.5	93.0	93.5
净利率(%)	43.5	53.2	57.9	62.3	64.4
ROE(%)	22.9	33.8	45.5	56.4	63.2
资产负债率(%)	27.4	40.0	36.3	40.3	42.7
净负债比率(%)	-115.4	-147.9	-139.0	-151.0	-160.2
总资产周转率	0.4	0.4	0.5	0.6	0.6
应收账款周转率	88.4	196.6	165.9	132.2	151.7
每股经营现金流(最新摊薄)	3.08	5.01	5.21	10.22	11.92
每股净资产(最新摊薄)	10.59	12.61	13.34	14.38	15.64
P/E	92.8	52.8	37.1	27.7	22.8
P/B	21.2	17.8	16.9	15.6	14.4
EV/EBITDA	80.0	44.8	30.8	22.6	18.2