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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃主要围绕市场趋势分析、行业配置建议、个股投资观点以及政策对市场的影响展开。整体来看，市场进入下行趋势格局，投资者需关注估值和盈利变化，同时在成长行业寻找机会，尤其是新能源、消费、医药等细分领域。

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市场趋势分析

• 择时体系信号：均线距离为 $-3.61%$，突破 $3%$ 阈值，市场由震荡转为下行趋势，为近22个月来首次触发。
• 市场情绪：当前wind全A平均成本线位于5750点附近，赚钱效应为 $-4%$，下行趋势仍倾向延续。
• 短期策略：若出现成交放大，将意味着反弹临近尾声，放量成为减仓良机，参考阈值为万亿以上成交量。
• 行业配置建议：重点配置新能源动力系统、农业、旅游及专用机械，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位降低至 $40%$。

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行业观点与投资建议

家电行业

• 趋势：CES展显示，超高清成为未来终端产品的重要方向，家用电器向高品质、多功能发展。
• 重点推荐：亿田智能、科沃斯、石头科技、海信视像等，看好集成灶及清洁电器。
• 传统家电：估值已回到中枢位置，推荐海尔智家、美的集团、老板电器、公牛集团。

电子行业

• 趋势：22Q1有望淡季不淡，新能源应用推动需求持续旺盛。
• 重点推荐：半导体设计、IDM、晶圆代工及设备材料领域，具体包括东微半导、斯达半导、中芯国际、北方华创等。
• 行业数据：申万半导体指数上涨 $2.19%$，分立器件板块上涨 $2.6%$，半导体设备上涨 $5.8%$。

机械行业

• 趋势：江苏神通拟收购德维股份，增强海外布局，拓展石油石化业务。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为3.1亿、4.0亿、5.4亿，对应PE分别为25.61、19.40、14.45，维持“买入”评级。

化工行业

• 趋势：基础化工行业资金流入明显，交易拥挤度下降，短期企稳概率较高。
• 政策影响：国家发改委等12部门发布政策，推动工业经济平稳增长，烧碱、纯碱价格上涨。

医药行业

• 趋势：新冠疫苗序贯接种获批，加强针将加快接种，行业迎来新需求。
• 重点推荐：智飞生物、康希诺、康泰生物等加强针相关标的。

轻工制造

• 趋势：力诺特玻2021年归母净利同比增长 $37.51%$，符合预期。
• 行业动态：家居行业积极备战315大促，推荐喜临门、顾家家居、敏华控股等软体龙头；定制板块推荐欧派家居、志邦家居。

传媒互联网

• 趋势：数字经济体现顶层设计，引导龙头纾困不必过度悲观。
• 重点推荐：浙数文化、世纪华通等，关注与元宇宙相关技术及应用。

海外市场

• 趋势：外卖平台费率下调，短期内对美团等产生冲击，但中长期可通过费率调整、控制补贴等方式改善盈利。
• 市场表现：恒生科技指数下跌 $3.22%$，中证海外中国互联网指数下跌 $4.73%$。

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重点个股推荐

公司名称	评级	调入时间	目标价
东微半导	买入	20220220	224.4元
中海油服	买入	20220219	17.5元
银河娱乐	买入	20220220	52.71港元
力诺特玻	买入	20220216	-
中瓷电子	增持	20220215	-
胜宏科技	买入	20220214	40元

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政策与市场影响

• 服务业纾困政策：发改委等部门发布政策，引导外卖平台下调费率，短期对美团等企业造成影响，但中长期有望改善盈利。
• 数字经济政策：顶层设计推动相关产业景气，建议关注浙数文化、世纪华通等。
• 两会前瞻：重点关注稳增长、财政政策、货币政策及基建推进等，2022年GDP增速预计在 $5\sim 5.5%$。
• 城投债市场：高等级利差上行，低等级利差下行，需关注区域经济和政策支持。

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市场情绪与估值分析

• 情绪钟摆：交易拥挤度下降，高拥挤板块短期企稳概率较高，情绪企稳需稳增长兑现。
• 估值情况：中证500指数估值较低，沪深300、上证50估值处于中等水平，创业板指数估值较高。
• 基金配置：重点配置医药、电力设备、电子等成长行业，同时关注价值板块如银行、非银金融。

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风险提示

• 市场风险：市场环境变动，政策不确定性，情绪波动。
• 行业风险：下游需求波动，新产品研发不及预期，市场竞争加剧。
• 估值风险：转债估值高位，向上动力偏弱，需关注正股表现。
• 政策风险：中美政策监管收紧，疫情反复，经济增速不及预期。

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总结

本次晨会集萃整体显示，市场进入下行趋势，但成长行业仍存在机会，尤其是新能源、消费、医药等领域。投资者需关注市场情绪、估值水平及政策变化，适时调整仓位，重点配置具备成长性和盈利改善潜力的行业及个股。同时，需警惕市场波动及政策风险，合理把握市场机会。