20240922-华鑫证券-天岳先进-688234.SH-公司事件点评报告_基本面拐点进一步明确_单季度收入利润创新高_5页_284kb

半导体材料龙头迎业绩拐点

业绩亮点显著

天岳先进2024年上半年度业绩呈现爆发式增长，实现总营收912亿元，同比增长108.27%，归母净利润102亿元，实现扭亏为盈。其中，第二季度单季营收486亿元，同比增长98.49%，环比增长14.1%。公司毛利率提升至23.97%，同比上升13.28个百分点，环比提升2.05个百分点。

产能持续扩张

公司在上海临港的工厂已实现年产30万片导电型碳化硅衬底的大规模量产。同时推进二期8英寸碳化硅衬底扩产计划，总体产能规划约60万片，将逐步实施。

客户结构优化

公司已成功进入国际一线客户的供应链，与英飞凌、博世、安森美等国际头部企业建立合作关系。目前，全球前十大功率半导体企业超过50%已成为公司客户，在全球导电型碳化硅衬底材料市场中占据前三位置。

研发实力强劲

公司2024年上半年研发费用达5.62亿元，持续推进8英寸、液相法等前沿技术的研发。重要的是，公司在碳化硅衬底领域已实现技术突破，8英寸产品已实现海外客户批量销售。

未来展望积极

根据预测，公司2024-2026年收入将呈现年复合增长211%的强劲增长态势，当前股价对应PE分别为870、553、357倍。基于公司在碳化硅领域的先发优势和产能扩张计划，研究机构维持"买入"评级。