20180401-光大证券-电子行业周报_国家发布减免集成电路企业所得税政策_积极支持行业发展_建议重点关注_15页_1mb

电子行业周报（20180331）总结

核心内容

1. 政策支持
   国家出台减免集成电路企业所得税政策，表明对集成电路行业的高度重视，预计对行业发展产生积极影响。

2. 行业表现
   上周电子行业指数上涨5.29%，跑赢上证综指和沪深300指数，涨幅排名第18。

3. 重点推荐标的
   顺络电子被重点推荐，其电感业务、无线充电线圈及汽车电子变压器项目表现突出。

4. 市场动态

   • 半导体行业：中芯国际和华宏半导体2017年营收创历史新高，2018年将继续受益于产业转移、创新应用和政策支持。
   • 消费电子：随着二季度国产手机订单放量，以及三季度苹果新机拉货，消费电子产业链有望迎来业绩改善。5G技术的推进将带动新一轮换机潮。
   • 被动元件：奇力新宣布部分电感产品涨价45%~68%，有助于提升顺络电子等同行业绩。
   • 安防行业：海康威视发布AI Cloud生态，推动智能化趋势，与多家AI企业合作。
   • 面板行业：预计2018年全球IT面板出货量增长至3.2637亿片，监视器和笔记本电脑面板市场将改善。
   • LED行业：尽管面临美国337调查，但行业龙头地位稳固，预计未来需求仍有增长空间。

主要观点

• 政策利好：国家对集成电路行业的支持，有助于提升行业景气度，推动国产替代进程。
• 手机产业链复苏：二季度国产手机订单放量，三季度苹果新机发布，将带动零组件厂商业绩改善。
• 技术趋势：5G、无线充电、AI等技术推动消费电子及安防行业持续发展。
• 行业整合：手机零组件厂商正加速横向整合，以增强市场竞争力。
• 成本上升：奇力新电感涨价反映了行业成本上升趋势，可能对相关企业产生积极影响。

关键信息

1.1 半导体

• 政策支持：国家发布减免税政策，鼓励集成电路企业发展。
• 行业表现：中芯国际和华宏半导体2017年营收创历史新高，2018年将重点关注28纳米良率提升和14纳米研发。
• 推荐标的：长电科技、华天科技、北方华创、兆易创新、中芯国际、三安光电等。

1.2 消费电子

• 市场趋势：智能手机出货将逐步改善，相关零组件厂商受益。
• 技术方向：推荐关注OLED全面屏、光学创新、射频升级、无线充电、非金属后盖等方向。
• 推荐标的：三环集团、信维通信、立讯精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、京东方A、顺络电子等。

1.3 被动元件

• 价格调整：奇力新宣布电感产品涨价45%~68%，因成本上升。
• 行业地位：奇力新为全球主要电感厂商之一，合并美磊后全球市占率提升至11%。
• 推荐标的：三环集团、顺络电子、风华高科。

1.4 安防

• AI Cloud生态：海康威视发布AI Cloud生态，与多家AI企业合作，推动智能化发展。
• 智能化趋势：AI在安防行业的应用更加确定，相关技术持续升级。
• 推荐标的：海康威视、大华股份等。

1.5 面板

• 市场预测：2018年全球IT面板出货预计达3.2637亿片，同比增长3.6%。
• 细分市场：监视器面板出货将扭转衰退趋势，笔记本电脑面板增长明显。
• 推荐标的：京东方A、深天马、TLC集团（华星光电）。

1.6 LED

• 337调查：美国企业对LED产品提起调查，但影响有限。
• 行业前景：LED行业仍具较大增长空间，尤其在照明、小间距显示和汽车领域。
• 推荐标的：三安光电、利亚德、洲明科技、木林森、国星光电、欧普照明等。

风险提示

• 半导体景气度下降
• 消费电子需求减弱
• 被动元件价格下跌
• 智能化安防设备价格较高阻碍普及
• 面板价格下降
• LED下游需求不及预期

分析师信息

• 杨明辉：执业证书编号S0930518010002，电话0755-23945524，邮箱yangmh@ebscn.com
• 黄浩阳：执业证书编号S0930518030001，电话021-22169338，邮箱huanghaoyang@ebscn.com

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建议关注标的汇总

• 半导体：长电科技、华天科技、北方华创、兆易创新、中芯国际、三安光电
• 消费电子：三环集团、信维通信、立讯精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、京东方A、顺络电子
• 被动元件：三环集团、顺络电子、风华高科
• 安防：海康威视、大华股份
• 面板：京东方A、深天马、TLC集团（华星光电）
• LED：三安光电、利亚德、洲明科技、木林森、国星光电、欧普照明