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A股与其他资产相关性普降总结

核心内容

2021年9月12日发布的报告指出，A股（以沪深300为代表）与其他大类资产之间的相关性普遍下降，显示出市场环境的分化趋势。同时，国内股票指数表现优于其他资产，而全球权益资产波动率整体上升。

主要观点

1. 大类资产周度收益率表现

• 国内股票指数表现强劲：中证500、中证1000、沪深300本周收益率分别为4.42%、3.88%、3.46%，位居各大类资产收益率前三。
• 美股表现低迷：三大股指（标普500、纳斯达克、道琼斯）收益率均为负，处于各大类资产收益率末尾。
• 伦敦金现下跌：伦敦金现收益率为-2.20%，结束连续四周的正收益。

2. 大类资产周度波动率表现

• 权益资产波动率上升：沪深300波动率由19.17%上升至19.44%，恒生国企波动率由26.58%上升至27.65%。
• ICE布油波动率高位运行：连续四周上升，本周达到32.07%。
• 纳斯达克波动率下降：由10.48%降至10.23%。

3. 各类资产收益率相关性走势

• A股与美股相关性下降：A股与纳斯达克指数相关性由0.1747降至0.1152，与恒生指数相关性由0.7629降至0.7568。
• A股与中证转债相关性下降：由0.6925降至0.6807。
• A股与伦敦金现相关性显著下降：由0.0141降至0.0092。
• 其他资产相关性变化：伦敦金现与海外权益资产相关性有所上升，而与国内权益资产相关性下降。

关键信息

• 国内股票市场表现优于其他资产：国内中小盘指数涨幅最大，A股蓝筹股紧随其后。
• 波动率上升趋势：权益类资产波动率普遍上升，尤其是ICE布油和恒生国企。
• A股与其他资产相关性下降：反映市场结构和外部环境的变化，可能影响投资策略。
• 数据来源：WIND与财通证券研究所，报告数据可能存在统计口径差异。

风险提示

• 报告数据来源于公开资料，可能存在统计误差。
• 相关性变化可能受多种因素影响，包括宏观经济、政策调整、市场情绪等。

图表说明

• 图1：ICE布油连续波动率连续四周上升，达到32.07%。
• 图2：展示各类资产过去60个交易日的相关性情况。
• 图3：显示A股与各大类资产相关性普遍下降的趋势。

分析师信息

• 熊晓湛：SAC证书编号S0160519120002，邮箱xiongxz@ctsec.com
• 郭小川：邮箱guoxc@ctsec.com，联系电话18565679657

投资评级

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

行业评级

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

免责声明

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