20210418-财通证券-大类资产相关性监测_港股与A股相关性显著增强_6页_623kb

港股与A股相关性显著增强总结

核心内容

本报告分析了2021年4月18日全球大类资产的收益率与波动率表现，并重点探讨了港股与A股之间的相关性变化。数据显示，港股与A股（以沪深300为代表）之间的相关性显著增强，反映出两者在市场走势上趋于同步。

主要观点

• 大类资产收益率表现：本周全球大类资产整体表现中，石油涨幅最大，其次是黄金、海外权益资产、港股、债券、国内中小盘和A股蓝筹股。其中，ICE布油连续周度收益率为5.82%，涨幅居首；而沪深300周度收益率下跌1.37%，跌幅最大。
• 波动率变化：海外权益资产波动率缓慢上升，纳斯达克指数波动率达24.08%，标普500为15.74%，道琼斯工业指数为13.44%。相比之下，国内权益资产波动率持续下行，沪深300为23.86%，中证500为18.92%，中证1000为21.02%。原油资产波动率微跌至39.28%，利率债波动率微升至1.16%。
• 相关性走势：港股与A股之间的相关性显著增强，尤其是恒生国企与A股相关性上升超过0.04，恒生指数与A股相关性增强0.03，信用债与A股相关性回升超0.02。与此同时，海外权益资产（标普500、道琼斯工业指数、纳指）与A股相关性继续下降约0.01。

关键信息

1. 大类资产周度收益率表现

2. 大类资产波动率表现

3. 资产相关性变化

• 港股与A股：相关性显著增强，恒生国企与A股相关性上升超过0.04，恒生指数与A股相关性增强0.03。
• 信用债与A股：相关性回升超过0.02。
• 海外权益资产与A股：标普500、道琼斯工业指数、纳指与A股相关性继续下降约0.01。

风险提示

本报告数据来源于公开资料，可能存在统计口径或日期差异，因此结果仅供参考。

图表说明

• 图1：除国内权益资产外，其他权益资产周度收益率普涨。
• 图2：海外权益资产波动率缓慢上升，国内权益资产波动率持续下行。
• 图3：各类资产过去60个交易日相关性。
• 图4：港股与A股（以沪深300为代表）之间的相关性显著增强。

披露信息

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• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间；
  • 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

• 行业评级：

  • 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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