20210226-广州期货-一周集萃-甲醇_宏观氛围推动甲醇价格重心上移_7页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容

本周国内甲醇市场整体呈现偏强走势，主要受到宏观利好及期货市场上涨的影响。尽管现货市场成交放量不佳，但港口市场表现较好，基差企稳。期货端MA2105合约继续走高，最高触及2562点，收于2526点，涨幅76点，成交167.8万手，增仓38728手。

主要观点

1. 市场趋势

• 期货市场：甲醇期货整体强势上行，MA2105合约创新高。
• 现货市场：华东、华南甲醇价格走高，但部分区域如常州、张家港成交清淡。
• 区域价格：西北地区甲醇价格显著上涨，部分企业出货价上涨140-250元/吨；华东地区价格涨幅较小，部分商家封盘不出；华南地区价格稳步回升，广东部分现货商谈价为2490-2500元/吨，3月下商谈价2525-2530元/吨，4月下商谈价2510-2520元/吨。

2. 供应端

• 国内开工：本周国内甲醇企业平均开工率77.25%，较上周上涨1.22%。华北、山东、华中、华南开工率下滑，西北、西南开工率上升。
• 国际开工：国际甲醇开工率降至65.86%，环比下降1.5个百分点，部分地区如印尼、南美、美国装置未重启。
• 装置检修：国内部分企业如中海化学、河南中原大化、世林等进行检修，国际部分装置临停。

3. 需求端

• 传统下游：甲醛、MTBE、DMF开工率维持稳定，但醋酸、二甲醚开工率下降。
• 烯烃开工：烯烃开工率下降4%，对甲醇需求有所压制。
• 整体需求：下游实质性需求未明显好转，但部分企业因长协执行对价格支撑有限。

4. 成本因素

• 能化产品涨幅：本周能化产品涨幅收窄，甲醇产业链产品利润增加。
• 原料价格：国际原油走高，带动甲醇期货价格上涨，对现货市场形成支撑。

关键信息

• 港口库存：截至2021年2月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为69.84万吨，较上周增加5.34万吨。
• 华东地区库存：华东社会库存总量为54.5万吨，环比上涨2.8万吨，太仓日均发货量约3500吨。
• 华南地区库存：广东库存为9.36万吨，福建库存增加1.38万吨。

套利与市场展望

• 套利情况：内地与港口套利较好，部分区域库压有所缓解，但基差走弱，如截至周四基差为-40/-35，较本周初走弱15。
• 后续关注：需关注内地与港口套利情况、后续船货到港情况、部分企业春检落实情况以及下游需求恢复进度。

投资建议

• 期货端：建议关注PP-3MA组合，考虑市场上涨趋势。
• 市场策略：短期内甲醇市场或维持偏强走势，但需警惕理性回调需求。

研究所简介

• 研究团队：具备资深产业服务与策略实战经验，提供期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究。
• 研究理念：强调产业链研究、数量分析法和研究独立性，致力于为客户提供前瞻性、可操作性的投资方案。
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，注重市场规律与投资机会的挖掘。

联系方式

• 金融研究：020-22139858
• 农产品研究：020-22139813
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