20210622-东吴证券-东吴策略·市场温度_公募的热与外资的冷_26页_1mb

报告摘要

公募的热与外资的冷 - 详细总结

核心内容概述

本文档由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年6月22日A股市场的资金流动、机构行为及外资动向。整体来看，市场情绪有所降温，但公募基金发行仍保持热度，而外资则出现明显冷淡。

主要观点

市场情绪降温：A股市场资金净流入136亿元，较前一周的480亿元大幅减少，表明市场情绪有所回落。
公募基金发行热度持续：尽管市场震荡，公募基金发行仍保持较高热度，5月以来市场回暖带动公募发行逐步回升。
外资流入遇冷：受通胀上升和美联储加息预期影响，外资净流入大幅减少，最近一周北上资金净流入-50亿元，为净流出状态。
市场估值水平分化：创业板市盈率较高，电子、计算机、医药生物等板块估值处于历史较高分位，而上证A股市盈率相对较低。
行业风格偏向价值：公募基金整体风格偏向价值，行业偏好消费和金融板块。
杠杆资金活跃度下降：杠杆率和涨停股票占比均有所下降，显示市场波动性降低。
资金流动呈现结构性特征：资金流入主要集中在公募基金发行和融资余额，流出则以IPO融资和产业资本减持为主。

关键信息

机构行为

基金仓位：
- 偏股混合型基金仓位为83.6%，较前值82.4%略有上升。
- 股票型基金仓位为88.1%，较前值88.1%基本持平。
基金风格：
- 公募基金风格偏向价值，行业偏好消费和金融板块。
外资风格：
- 北上资金净买入前三行业为电子、计算机、机械设备；净卖出前三行业为食品饮料、医药生物、有色金属。
- 北上资金持仓市值前三行业为食品饮料、医药、电力设备；后三行业为机械设备、基础化工、非银。

股市流动性

资金流入：
- 最近一周新成立偏股型公募基金份额为329亿元，历史分位数为90%。
- 外资净流入-50亿元，历史分位数为11%。
- ETF净流入-6亿元，历史分位数为17%。
- 融资余额增加78亿元，历史分位数为73%。
资金流出：
- IPO融资规模为52亿元，历史分位数为86%。
- 产业资本净减持88亿元，历史分位数为93%。
- 交易费用为75亿元，历史分位数为90%。

情绪及估值水平

成交额：
- 上证A股成交额16904亿元，历史分位数为90%。
- 创业板成交额9013亿元，历史分位数为94%。
换手率：
- 全部主板换手率1.9%，历史分位数为55%。
- 中小板换手率2.4%，历史分位数为37%。
- 创业板换手率5.0%，历史分位数为78%。
市盈率分布：
- 创业板市盈率78倍，历史分位数为73%。
- 电子板块市盈率52倍，历史分位数为52%。
- 计算机板块市盈率96倍，历史分位数为89%。
- 电气设备板块市盈率49倍，历史分位数为42%。
- 食品饮料板块市盈率52倍，历史分位数为76%。
- 医药生物板块市盈率55倍，历史分位数为81%。
行业离散度与风险溢价：
- 行业离散度为5.2，历史分位数为74%。
- A股风险溢价为1.80%，历史分位数为50%。

风险提示

资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
疫情二次爆发可能影响企业业绩。
通胀上行可能超预期。

作者信息

姚佩：证券分析师，执业证书编号S0600520090005，邮箱yaopei@dwzq.com.cn。
陈李：证券分析师，执业证书编号S0600518120001，邮箱yjs_chenl@dwzq.com.cn。
邢妍妹：证券分析师，执业证书编号S0600521030001，邮箱xingys@dwzq.com.cn。
马浩然：研究助理，执业证书编号S0600121010015，邮箱mahr@dwzq.com.cn。

东吴证券研究所信息

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邮政编码：215021
传真：(0512)62938527
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投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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