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公募分化收敛，外资流入再发力

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年6月29日A股市场的情绪、资金流动、机构行为及估值水平等关键指标，指出市场在近期出现了一些积极变化，特别是外资流入的加速和公募基金风格的收敛。

主要观点

1. 市场情绪回暖，资金净流入显著

• 最近一周A股市场情绪明显回暖，资金净流入达545亿元，较前一周的136亿元大幅增加。
• 市场温度为37度，表明投资者情绪有所回升。

2. 公募基金风格持续收敛，偏向价值

• 公募基金的分化趋势进一步收敛，风格偏向消费、金融等价值板块。
• 偏股混合型基金仓位为83.1%，股票型基金仓位为87.9%，均较前一周略有下降，但整体仍维持较高水平。

3. 外资加速流入，重点加仓电气设备

• 外资在经历前期流入放缓后，再次发力，上周净流入210亿元，为历史分位数91%。
• 外资主要加仓电气设备（207亿元）、医药生物和电子板块，对食品饮料、传媒和商业贸易等板块则相对谨慎。
• 外资持仓市值前三大行业为食品饮料、医药生物和电气设备，后三大行业为通信、商业贸易和纺织服装。

4. 股市流动性增强，资金流入来源多元

• 资金流入包括偏股型公募基金发行（372亿元）、外资净流入（210亿元）、ETF净流入（56亿元）和融资余额增加（169亿元）。
• 资金流出方面，IPO融资68亿元、产业资本净减持93亿元、交易费用101亿元，整体资金净流入为545亿元。

5. 情绪与估值水平表现

• 成交额：上证A股成交额达22792亿元（历史分位数95%），创业板成交额11702亿元（历史分位数98%），均处于较高水平。
• 换手率：全部主板换手率2.0%（历史分位数60%），中小板2.5%（历史分位数39%），创业板5.2%（历史分位数81%）。
• 市盈率：创业板市盈率81倍（历史分位数74%），电子板块54倍（历史分位数55%），计算机板块94倍（历史分位数88%），电气设备52倍（历史分位数51%），食品饮料51倍（历史分位数76%），医药生物57倍（历史分位数83%）。
• 杠杆率：杠杆率8.7%，历史分位数61%，表明市场融资交易活跃度有所提升。
• 涨跌停占比：涨停股票占比11.2%，历史分位数77%，显示市场波动性有所上升。
• 行业离散度：行业离散度为3（历史分位数49%），较前一周的5有所下降，表明行业间表现趋于一致。
• 风险溢价：A股风险溢价为1.71%，历史分位数48%，显示市场估值相对合理。

6. 茅指数表现强劲

• 茅指数（代表消费、医药及科技等成长性较强的龙头公司）最近一周上涨3.6%，周成交额达6276亿元，处于历史98.8%分位。

关键信息总结

资金流动

情绪与估值

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩，导致市场波动。
• 通胀上行超预期可能对市场产生不利影响。