20210608-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募分化收敛_外资流入趋缓_26页_1mb

公募分化收敛，外资流入趋缓总结

核心内容

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年6月8日A股市场的整体状况，包括机构行为、股市流动性、情绪及估值水平以及风险提示。报告指出，近期市场情绪有所降温，资金流入规模减少，公募基金风格趋于收敛，外资流入速度放缓，市场整体呈现震荡态势。

主要观点

1. 机构行为分析

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位为82.9%，股票型基金仓位为88.6%，较前一周略有下降，但整体仍保持较高水平。
• 基金风格：公募基金风格偏好成长股，行业集中于消费和电子板块，显示机构投资者对成长型资产的持续关注。
• 外资风格：北上资金净买入机械、电力设备、农林牧渔行业，净卖出医药、食品饮料、商贸零售行业。外资持仓集中于食品饮料、医药、电力设备，后三行业为基础化工、机械、非银。

2. 股市流动性分析

• 资金流入：最近一周A股市场资金净流入57亿元，较前一周大幅减少。主要资金流入来源包括偏股型公募基金发行、外资净流入、融资余额增加。
• 资金流出：IPO融资规模为277亿元，产业资本净减持62亿元，交易费用为98亿元，显示出市场资金流出压力有所增加。
• 杠杆资金：融资余额增加180亿元，显示杠杆资金仍保持一定活跃度。

3. 情绪及估值水平分析

• 成交额：上证A股成交额为22548亿元，历史分位数95.0%；创业板成交额为9594亿元，历史分位数95.3%，显示市场交易活跃度较高。
• 换手率：全部主板换手率为2.4%，中小板为2.7%，创业板为4.4%，均处于较高水平。
• 市盈率：创业板市盈率77倍，历史分位数72%；电子板块市盈率49倍，历史分位数48%；计算机板块市盈率91倍，历史分位数86%；食品饮料市盈率55倍，历史分位数81%；医药生物市盈率57倍，历史分位数83%。
• 茅指数：最近一周茅指数上涨0.3%，周成交额5845亿元，历史分位数98.9%，显示成长股整体表现尚可，但市场情绪仍偏谨慎。
• 行业离散度：行业离散度为13.9，历史分位数90.7%，表明行业间涨跌幅差异较大。
• A股风险溢价：最近一周A股风险溢价为1.77%，历史分位数48.8%，显示市场风险偏好有所下降。

关键信息

• 市场情绪：最近一周市场情绪降温，A股资金净流入57亿元，较前一周788亿元大幅减少。
• 公募基金：公募基金风格趋于收敛，偏好成长股，行业集中于消费和电子。
• 外资流入：外资流入趋缓，单周净流入89亿元，较前一周468亿元明显减少。
• ETF净流入：股票型ETF净主动买入为-35.5亿元，显示ETF资金流出。
• 杠杆资金：融资余额增加180亿元，杠杆率8.9%，显示杠杆资金活跃度较高。
• 交易费用：交易费用为98亿元，历史分位数94.7%，显示市场交易量增加。
• IPO融资：最近一周IPO融资规模为277亿元，历史分位数98.6%，显示融资规模较大。
• 产业资本减持：产业资本净减持62亿元，历史分位数88.2%，显示市场存在一定的抛压。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场产生不利影响。

总结

本报告指出，当前A股市场整体情绪偏冷，资金流入规模下降，外资流入趋缓。公募基金风格趋于收敛，偏向成长股，行业集中于消费和电子板块。市场流动性有所收紧，IPO融资和产业资本减持增加，显示市场存在一定的抛压。情绪及估值水平显示市场交易活跃度较高，但行业间涨跌幅差异较大，风险溢价有所下降，显示市场风险偏好降低。投资者需关注资金流入变化、疫情发展及通胀风险等潜在因素。