20220301-美尔雅期货-黄金期权月报_俄乌交战金价大幅波动_黄金期权隐波率大幅走高_13页_1mb

俄乌冲突与黄金期权市场分析总结

核心内容

2022年3月的黄金期权月报分析了俄乌冲突对黄金市场的影响，指出地缘政治风险加剧导致金价大幅波动，同时黄金期权隐含波动率显著上升，反映出市场避险情绪的增强。此外，美联储对通胀态度的转变也对市场产生影响，可能推动进一步加息。

主要观点

• 金价波动剧烈：
  上周COMEX黄金价格收跌0.56%，但盘中波幅高达近100美元，创下2020年9月初以来新高。沪金主力合约AU2206也呈现冲高回落走势，周五收小阴线。

• 避险情绪升温：
  俄乌冲突升级，特别是俄罗斯全面入侵乌克兰，成为自二战以来欧洲国家间最大规模的冲突，引发市场剧烈震荡。黄金作为传统避险资产，受到投资者青睐。

• 美元指数走强：
  美元指数同样展现出避险特性，盘中创下2020年6月30日以来新高，显示市场对美元资产的偏好。

• 隐含波动率上升：
  2月份黄金隐含波动率震荡走高，AU2204合约隐波率从16.28%升至18.87%，AU2206和AU2208合约隐波率也均有上升。隐含波动率与历史波动率差距基本维持不变。

• 期权策略建议：
  建议投资者逢低买入看涨期权，以捕捉金价上涨潜力，同时根据市场情绪变化灵活调仓。

关键信息

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：
  上周收于1890.1美元/盎司，跌幅0.56%，盘中最大波动近100美元，最高触及1976.5美元/盎司。

• 沪金主力合约AU2206：
  上周收于391.42元/克，涨幅1.24%，周五隔夜低开回落，收小阴线。

2. 期权行情回顾

• 成交量与持仓量：
  2022年2月黄金期权总成交298263手，环比增加14027手，日均成交量18641手。月末总持仓量31856手，环比增加10387手。

• AU2204合约系列：
  总成交202558手，月末总持仓量16658手，环比均明显增加。成交量PCR震荡走低，持仓量PCR持续走高，显示市场看多情绪增强。

3. 波动率分析

• 历史波动率：
  短期10日历史波动率从月初的13%上升至19.13%；中长期历史波动率30HV及90HV分别为14.52%、12.40%。

• 隐含波动率：
  隐含波动率震荡走高，AU2204合约最新值18.87%，较前值16.28%明显增加；AU2206和AU2208合约隐波率环比均有所上升。

• 波动率锥：
  短期历史波动率处于90分位数与最大值之间，且明显高于中长期历史波动率，表明市场预期短期波动较大。

期权策略推荐

• 策略建议：
  在当前避险情绪持续的背景下，建议投资者逢低买入看涨期权，以应对金价可能的上涨趋势。

• 灵活调仓：
  建议根据市场情绪变化，及时调整持仓，以应对潜在的市场波动。

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