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黄金期权周报总结（20220913）

核心内容

本周黄金期权周报分析了COMEX黄金价格走势、期权市场表现及相应的投资策略建议。整体来看，黄金价格在上周呈现触底回升的态势，但市场对金价的长期走势仍持看空态度。同时，黄金期权隐含波动率（隐波率）持续震荡走低，市场预期趋于稳定。

主要观点

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：上周金价低位宽幅震荡，周线收小阳线。开盘于1724.2美元/盎司，最高触及1740.5美元/盎司，最低1701.7美元/盎司，收盘于1727.6美元/盎司，涨幅为 +2.09%。
• 沪金主力合约（AU2212）：上周收反弹中阳线，开盘于384.50元/克，最高389.72元/克，最低383.50元/克，收盘于389.52元/克，涨幅为 +1.70%。
• 市场因素：欧洲央行加息施压美元，非美资产回升；欧洲及英国经济衰退担忧、能源危机支撑避险情绪。但美联储的鹰派言论和加息预期限制了金价的进一步上涨。

2. 期权行情回顾

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交82202手，环比减少4096手；最新持仓量为48109手，环比增加2956手，交易活跃度仍需提升。
• PCR指标：成交量PCR震荡走高，最新值为 1.19；持仓量PCR保持稳定，当前值为 0.85，显示市场对黄金的中性偏空态度。
• AU2210合约：总成交54605手，最新持仓量22220手，交易活跃度小幅提升。成交量PCR为 1.24，持仓量PCR为 0.77，投资者对黄金看法仍偏空。

3. 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率（10日HV）低位回升，最新值为 11.01%，较前值 8.30% 明显增加；30日HV和90日HV环比基本持平。
• 隐含波动率：黄金期权隐波率整体震荡走低，重心持续下移。AU2210隐波率最新值为 13.92%，较前值 14.96% 小幅减小；AU2212和AU2302隐波率也环比下降。
• 波动率对比：隐含波动率与历史波动率差距约为 5%，且略有扩大，显示市场对金价波动的预期有所减弱。

关键信息

• 金价趋势：整体趋势仍看空，但上周有触底回升迹象。
• 隐波率趋势：隐含波动率持续震荡走低，市场情绪趋于平稳。
• 策略建议：
  • 趋势策略：建议择机卖出看涨期权。
  • 波动率策略：建议卖出宽跨式组合以做空波动率。

期权策略推荐

• 市场环境：金价受欧洲央行加息和经济衰退担忧支撑，但美联储的鹰派言论及良好数据限制其上涨空间。
• 策略方向：
  • 趋势策略：由于金价整体趋势看空，建议投资者在合适时机卖出看涨期权。
  • 波动率策略：鉴于隐波率持续下移，建议采用宽跨式组合策略，以做空波动率。

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