20220314-美尔雅期货-黄金期权周报_金价大幅回吐涨势_期权隐波率冲高回落_13页_1mb

黄金期权周报总结（20220314）

核心内容概述

本报告分析了近期黄金市场的行情及期权策略，指出黄金价格受地缘政治和通胀预期的双重影响，市场情绪较为复杂。美联储即将加息，市场对政策走向的预期将对黄金价格产生重要影响。同时，黄金期权隐含波动率（隐波率）出现显著变化，投资者可据此调整策略。

主要观点

1. 黄金市场走势分析

• COMEX金价：上周收于冲高回落的小阳线，开盘1978.5美元/盎司，最高触及2078.8美元/盎司，最低1960.6美元/盎司，收盘1992.3美元/盎司，涨幅为+0.88%。
• 沪金主力合约（AU2206）：上周收于冲高回落的中阳线，开盘396.20元/克，最高420.74元/克，最低395.32元/克，收盘404.78元/克，涨幅为+2.57%。
• 技术面：黄金价格在技术上存在回调需求，但地缘政治局势的恶化持续支撑贵金属的避险属性。

2. 期权市场表现

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交84547手，环比减少6934手；最新持仓量为34483手，环比增加2030手，交易活跃度有所下降。
• PCR指标：成交量PCR先抑后扬，最新值为0.54；持仓量PCR有所降低，当前值为0.93，表明市场对黄金看法中性偏多。
• AU2204合约：总成交55824手，环比减少4823手；最新持仓量17383手，成交量PCR维持低位（0.44），持仓量PCR震荡走低（0.80），显示投资者对黄金仍持偏多态度。

3. 波动率分析

• 历史波动率（HV）：黄金主连短期历史波动率持续走高，10日HV最新值为25.15%，环比前值16.96%大幅增加；30日和90日HV也明显上升，波动率锥显示当前波动率接近一年内的高点。
• 隐含波动率（IV）：AU2204隐波率最新值为31.48%，环比前值21.59%大幅升高；AU2206及AU2208隐波率同样明显增加，隐含波动率与历史波动率的差距扩大，反映市场对未来价格波动的预期增强。

关键信息

1. 市场驱动因素

• 地缘政治风险：乌克兰战争持续影响全球能源和大宗商品价格，加剧了通胀压力。
• 美国通胀数据：2月CPI同比上涨7.9%，为40年来最大涨幅，表明美国通胀问题依然严峻。
• 美联储政策预期：预计下周开始加息，市场普遍预期今年将加息七次，政策走向可能抑制黄金市场人气。

2. 期权策略建议

• 短期策略：建议投资者继续逢低买入看涨期权，以捕捉金价上涨机会。
• 稳健策略：可考虑买入牛市价差组合，以控制风险并获取潜在收益。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，投资者据此操作，风险自担。

公司信息

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• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼
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• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室
  电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座
  电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室
  电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室
  电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号
  电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A
  电话：025-83191151

总结

本报告指出，黄金市场近期受地缘政治和通胀预期影响较大，金价虽有回调迹象，但避险情绪仍支撑其上涨。期权隐含波动率显著上升，反映市场对未来的不确定性。建议投资者在控制风险的前提下，逢低买入看涨期权或采用牛市价差组合策略。同时，公司提供了多个营业部的联系方式，便于投资者进一步咨询。