计算机行业2019半年度策略_自主可控坚定基石_新兴科技展翅腾飞_45页_4mb

报告摘要

本报告分析了2019年上半年计算机行业的发展情况，指出行业整体表现优于大盘，涨幅排名全行业第六。板块热点集中在金融IT和自主可控领域，其中部分公司如中国软件、科蓝软件、顶点软件等涨幅显著。报告同时指出，行业估值趋于合理，为国之利器，建议关注具备可持续增长潜力的标的。

行业表现：
- 计算机板块年初至今涨幅24.64%（流通市值加权平均），跑赢上证指数和沪深300指数。
- 板块排名行业第六，主要受益于金融IT和自主可控的行情带动。
经营情况：
- 2018年行业营收增长19.40%，但归母净利下降21.55%，主要因资产减值损失增加。
- 2019年Q1营收增速略有下降，但净利增速明显回升，主要受益于公允价值变动净收益。
- 行业营收增速有望保持稳健，但需警惕应收账款及商誉减值风险。
估值与战略意义：
- 截至2019年6月14日，计算机板块TTM市盈率为43.95倍，已逐步趋于合理。
- 国家经济换挡提速，综合国力提升，依赖新技术提供新动能，建议关注结构性机会。
行业主线：
- 信息安全：贸易摩擦催化自主可控，等保2.0推动网络防御需求。
- 云计算：IAAS关注巨头合作方，SAAS侧重垂直领域机会。
- 大数据：信息倍增时代，数据为源、分析为核、应用为王。
- 人工智能：奇点临近，应用层变现力最强。
- 医疗信息化：医改深水区，信息化升级再创景气周期。

背景与意义：中美贸易摩擦及中兴、华为事件凸显自主可控的重要性。
行业现状：
- 基础设施：国产CPU（龙芯、飞腾、海光信息）、存储芯片（长江存储、合肥长鑫）等技术进步。
- 服务器：浪潮信息、中科曙光、华为、新华三等在国内外市场占据重要地位。
- 操作系统：中标麒麟、红旗Linux、普华Linux等。
- 应用软件：用友网络、金蝶国际等在ERP、CRM等领域具备竞争力。
投资标的：中国软件、中国长城、用友网络、北信源、启明星辰、绿盟科技等。