20241105-浙商证券-东方电子-000682.SZ-2024年三季报点评_经营稳健_有望受益于电网投资提速_3页_484kb

东方电子公司点评总结

事件概述：
东方电子（000682）于2024年发布的三季报显示，公司前三季度实现营业总收入4631亿元，同比增长1296%；归属于母公司净利润421亿元，同比增长2226%；扣除非经常性损益的净利润388亿元，同比增长1924%。三季度单季度，公司营收、净利润和扣非净利润分别增长1456%、1850%和1108%。

财务表现与成本控制：

• 毛利率逐季提升：前三季度销售毛利率分别为32.36%、32.79%和33.07%，呈现上升趋势。
• 费用结构变化：销售费用和研发费用同比分别增长2652%和1447%，显示公司在市场拓展和技术研发方面的投入持续增加。
• 净利率波动：受期间费用上升影响，三季报的净利率有所下降，但整体仍维持在较高水平。

业务拓展与技术创新：

• 新产品研发：公司近期完成了多项智能电网有关项目，包括省级电网架构评估、数字孪生平台、磁控开关等硬件和软件产品，增强了技术储备。
• 海外业务加速：公司积极拓展中东和东南亚市场，部分产品已实现批量供货，未来有进一步增长潜力。
• 国内市场机会：电网投资总额首次突破6000亿元，公司有望在特高压、配电网智能化及新能源接入等领域受益。

盈利预测与投资建议：
报告维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为660亿、792亿和944亿元，对应PE分别为23.27x、19.38x、16.26x。

主要风险因素：

• 电网投资不及预期。
• 智能电表招标放缓。
• 国际业务拓展进程不达预期。

结论：
东方电子作为智能电网设备领先企业，借力国内外市场增长与技术创新，公司长远发展前景向好，但需关注政策及市场变化因素。