深度报告-20240506-天风证券-东方电子-000682.SZ-智能电网全能选手_有望受益于电网智能化+配电自动化行业趋势_25页_2mb

公司为智能电网设备及系统解决方案龙头，连续17年营收和净利润双增长（2023年收入6478亿元，净利润541亿元），实控人为烟台市国资委。主营业务覆盖调度云化、输变电、配用电等六大业务，智能配用电占比57%，近年智能化升级加速，2020-2023年毛利率保持在33%-36%。

行业趋势聚焦电网智能化与配电网自动化，政策扶持叠加新能源接入需求，配网投资占比提升，公司产业链完整，尤其在配网主站、DTU等领域竞争优势显著。当前估值PE近30倍，盈利预测显示2024-2026年营收与净利润年均增速超20%，海外扩张（如沙特订单）及虚拟电厂、储能新业务推动增长动能扩张。

主要风险点包括电网投资短周期波动、国际市场竞争及政策不及预期。总体上，公司在新型电力系统背景下全产业链布局与技术优势，是其高估值逻辑支撑，推荐买入。