20170327-华融证券-建材行业_水泥市场周报_冬季错峰临收尾_库存有所上升_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2017.03.20~2017.03.26）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格继续上扬，环比涨幅为0.54%。价格上涨主要集中在江苏、浙江、安徽和云南等地，幅度在10-30元/吨之间；而广西南宁和湖南永州部分市场出现价格下跌，幅度在10-20元/吨之间。全国跟踪82个城市水泥平均库存为60.25%，较上周上升2.56个百分点，其中省会城市库存为59.8%，上升2.33个百分点。

主要观点与关键信息

1. 全国水泥价格走势

• 价格趋势：全国水泥价格继续上涨，涨幅为0.54%。
• 上涨区域：江苏、浙江、安徽、云南等地水泥价格上涨，幅度10-30元/吨。
• 下跌区域：广西南宁和湖南永州部分市场水泥价格下跌，幅度10-20元/吨。
• 库存变化：全国水泥库存上升，但仍处于合理范围，库存压力不大。

2. 分区域价格详情

华北地区

• 价格走势：以稳为主，京津两地前期上涨已有成交量，大企业发货量在6成左右。
• 山西太原：因环保整治错峰停产延长至3月底，库存低位运行，报价不断走高。

东北地区

• 价格走势：需求略有恢复，价格推涨中，但实际成交有限。
• 吉林：下游需求恢复缓慢，企业发货量在2成左右。
• 辽中地区：水泥价格大幅上调30-40元/吨，P.O42.5散出厂价约315元/吨。
• 预计全面启动在4月中旬，短期处于“有价无市”状态。

华东地区

• 价格走势：继续上调，涨幅在10-30元/吨之间。
• 江苏南京：低标号价格上调15元/吨，P.C32.5R袋到位价290-305元/吨。
• 苏锡常地区：高标号价格上调基本执行，P.O42.5散到位价310-320元/吨。
• 浙江宁波、温州、台州：价格上调15-20元/吨，P.O42.5散到位价340-350元/吨。
• 安徽合肥、巢湖：第二轮上调15-20元/吨，P.O42.5散到位价310-330元/吨。
• 上海：低标号水泥价格再次上调10元/吨，累计上调25-35元/吨，P.C32.5R袋到位价315元/吨。

中南地区

• 价格走势：大稳小动。
• 广东：计划于4月11日再次上调价格20元/吨。
• 广西南宁：扶绥海螺下调袋装价格35元/吨，市场价格下调10元/吨，P.C32.5R袋到位价约310元/吨。
• 湖南永州：部分企业下调袋装价格20元/吨。
• 湖北：企业计划继续上涨价格。

西南地区

• 价格走势：上调。
• 四川成都：计划3月26日推动散装价格上涨30元/吨。
• 云南昆明、普洱：水泥价格上涨20-30元/吨，P.O42.5散到位价约350元/吨。

西北地区

• 价格走势：平稳运行。
• 兰州：水泥价格保持平稳，市内企业计划推动价格上涨。
• 陕西西安：价格上调基本执行到位，出货维持在6成左右。
• 甘肃临夏：价格上调基本执行到位，P.O42.5散到位价约375元/吨。

3. 投资策略

• 市场表现：3月下旬下游需求阶段性减弱，但因前期库存较低，整体压力不大。
• 建议：关注错峰生产执行力度较大和库存较低的地区，相关标的可能受益。

4. 行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数：上涨3.6%，跑赢沪深300指数2.3个百分点。
• 重点公司股价：
  • 冀东水泥（000401.SZ）：最新价格14.35元，一周涨幅0.98%。
  • 江西水泥（000789.SZ）：最新价格9.77元，一周涨幅3.12%。
  • 天山股份（000877.SZ）：最新价格17.26元，一周涨幅6.14%。
  • 同力水泥（000885.SZ）：最新价格26.99元，一周涨幅-0.18%。
  • 海螺水泥（600585.SH）：最新价格21.5元，一周涨幅-1.39%。
  • 华新水泥（600801.SH）：最新价格11.14元，一周涨幅0.83%。
  • 金隅股份（601992.SH）：最新价格4.76元，一周涨幅-0.63%。
  • 青松建化（600425.SH）：最新价格7.54元，一周涨幅22.16%。

5. 风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格若大幅上涨，将影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧将制约需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对行业产生负面影响。

结论

本周水泥市场整体呈现稳中有涨的态势，主要上涨区域集中在华东、西南地区，部分市场因降雨需求减弱出现价格下跌。库存虽有上升，但整体仍处于合理范围，市场压力不大。随着天气好转和工程复工，预计部分区域价格将逐步落实。建议关注错峰生产执行力度大、库存较低的地区及企业。