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公募发行回暖，成长热度持续攀升

核心内容

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年7月20日前一周A股市场的资金流动、机构行为、情绪及估值水平等关键指标，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

主要观点

• 市场情绪略有降温：最近一周A股市场资金净流入129亿元，较前值232亿元有所减少。
• 公募发行回暖：新成立偏股型公募基金份额达346亿元，历史分位数为91%，较前值182亿元显著上升，显示市场对公募基金的需求有所恢复。
• 成长风格热度持续攀升：成长风格在股价表现和交易热度上持续领先，创业板融资买入额达到906亿元，历史分位数为99%，换手率5.3%，历史分位数为83%。
• 均衡方向显现：旧世界的高增行业（如煤炭、钢铁、化工）及大众消费板块（如纺服、中低白酒、啤酒、街边食品、日用化妆品）成为资金关注的焦点。
• 外资偏好变化：北上资金净买入额前三行业为计算机、电子、交通运输，卖出前三行业为电气设备、机械设备、农林牧渔。
• 杠杆资金活跃：杠杆率9.1%，历史分位数71%，涨停股票占比9.1%，历史分位数67%，显示市场情绪依然较为活跃。
• 行业离散度上升：行业离散度为6.7，历史分位数80%，表明行业间表现差异加大，市场风格切换明显。
• 估值水平偏高：创业板市盈率81倍，历史分位数74%；计算机板块市盈率95倍，历史分位数88%；医药生物市盈率55倍，历史分位数81%。

关键信息

机构行为

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位83.5%，股票型基金仓位88.1%。
• 基金风格：公募基金抱团加强，风格偏向价值，行业偏向消费和金融板块。
• 外资风格：北上资金净买入计算机、电子、交通运输，净卖出电气设备、机械设备、农林牧渔。

股市流动性

情绪及估值水平

• 成交额：上证A股成交额26105亿元，历史分位数96%；创业板成交额13760亿元，历史分位数99%。
• 换手率：全部主板换手率2.1%，历史分位数65%；中小板换手率2.8%，历史分位数51%；创业板换手率5.3%，历史分位数83%。
• 市盈率分布：创业板市盈率81倍，历史分位数74%；电子板块市盈率54倍，历史分位数54%；计算机市盈率95倍，历史分位数88%；电气设备市盈率58倍，历史分位数67%；食品饮料市盈率49倍，历史分位数72%；医药生物市盈率55倍，历史分位数81%。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为6.7，历史分位数80%。
• A股风险溢价：最近一周A股风险溢价为1.90%，历史分位数52%。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩。
• 通胀上行超预期可能对市场产生影响。

附注

• 本报告由东吴证券分析师姚佩、陈李、邢妍妹撰写，研究助理为马浩然。
• 报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容及观点可能随市场变化而调整，敬请投资者注意风险。