东吴策略·市场温度计：公募发行持续回暖，IPO募资规模创新高-20210817-东吴证券-26页_1mb

公募发行持续回暖，IPO募资规模创新高

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年8月17日A股市场的整体表现，重点包括市场情绪、机构行为、股市流动性、情绪及估值水平等方面，并指出公募发行回暖、IPO募资规模创新高是当前市场的重要特征。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 最近一周A股市场资金净流入为-198亿元，较前一周的312亿元明显降温。
• 公募发行持续回暖，8月新成立偏股型公募基金合计762亿元，最近一周新发449亿元，历史分位数为93%。
• IPO募资规模达到650亿元，为2005年以来的99.5%分位，创下年内新高，主要由中国电信网上申购推动，占比达83%。
• 产业资本净减持63亿元，历史分位数为88%；交易费用为128亿元，历史分位数为98%。

2. 机构行为分析

• 偏股混合型基金仓位为84.03%，较前值略有下降；股票型基金仓位为88.62%，略有上升。
• 公募基金风格偏向价值型，行业偏好消费板块，此前一周则偏向成长型（以计算机为代表）。
• 外资风格方面，机械设备、家用电器、医药生物为净买入前三行业；食品饮料、电气设备、银行为净卖出前三行业。

3. 情绪及估值水平

• 成交额：上证A股成交额27060亿元，历史分位数97%；创业板成交额15384亿元，历史分位数99%。
• 换手率：全部主板换手率2.1%，历史分位数67%；中小板换手率2.7%，历史分位数49%；创业板换手率6.1%，历史分位数88%。
• 市盈率：创业板市盈率80倍，历史分位数73%；电子板块市盈率53倍，历史分位数53%；计算机板块市盈率95倍，历史分位数88%；电气设备市盈率62倍，历史分位数76%；食品饮料市盈率44倍，历史分位数62%；医药生物市盈率51倍，历史分位数76%。
• 茅指数：最近一周茅指数下降2.01%，周成交额6552亿元，历史分位数98.9%。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为3.7，历史分位数64%。
• A股风险溢价：最近一周A股风险溢价为2.02%，历史分位数56%。

关键信息

• 资金流入：偏股型公募基金发行、外资净流入、融资余额增加均有所上升。
• 资金流出：IPO融资、产业资本净减持、交易费用显著增加，是资金净流出的主要原因。
• 市场估值：创业板市盈率处于较高水平，部分板块市盈率接近历史分位数上限，表明市场整体估值偏高。
• 情绪指标：涨跌停占比为10.8%，历史分位数76%，显示市场波动性较高。

风险提示

• 资金入市规模为估算，仅供参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩。
• 通胀上行超预期可能对市场产生不利影响。

总结

本报告指出，尽管A股市场情绪有所降温，但公募发行持续回暖，IPO募资规模创历史新高，表明市场对新资金的吸引力依然较强。机构行为显示基金风格偏向价值，外资偏好机械设备、家用电器、医药生物等板块。市场估值方面，创业板市盈率较高，部分行业板块估值接近历史高位，需警惕市场波动风险。整体来看，市场仍处于资金流入和估值扩张的阶段，但需关注潜在风险因素。