20211026-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募发行趋缓_外资配置或成市场主线_26页_1mb
报告摘要
公募发行趋缓，外资配置或成市场主线
核心内容概览
本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，发布于2021年10月26日，主要分析了当前A股市场的机构行为、股市流动性、情绪及估值水平，以及潜在风险提示。报告指出，近期市场情绪回暖，资金净流入显著，但公募基金发行趋缓，外资配置或将成为市场主线。
主要观点
1. 市场情绪与资金流动
- 市场情绪回暖：最近一周A股市场资金净流入150亿元，较前一周的-339亿元明显改善。
- 公募发行趋缓：10月新成立偏股型基金份额仅为185亿元，较此前大幅萎缩，显示市场风格混沌，缺乏一致选择。
- 外资流入加速：10月21-22日北上资金连续两日净流入超百亿，若四季度持续流入，全年净流入有望达3700亿元，形成资金面支撑。
2. 基金行为分析
- 基金仓位变化：偏股混合型基金仓位为79.75%，股票型基金仓位为87.58%，均较前一周略有下降。
- 基金风格：公募基金抱团加强，行业偏好转向电子和周期，从消费和金融板块撤出。
- 基金净值分布：基金净值涨幅分布显示市场风格分散，部分行业表现优于其他。
3. 外资配置趋势
- 外资净流入行业：电气设备、汽车、化工为净买入前三行业；非银金融、交通运输、钢铁为净卖出前三行业。
- 外资持仓重点：食品饮料、电气设备、医药生物为外资持仓市值前三行业；纺织服装、商贸、国防军工为后三行业。
4. 股市流动性分析
- 资金流入：包括公募基金发行、外资净流入、ETF净流入、融资余额增加等，显示资金流入趋势增强。
- 资金流出：IPO融资、产业资本净减持、交易费用等，显示出市场资金流出压力。
5. 情绪及估值水平
- 成交额：上证A股成交额22,555亿元，历史分位数94%；创业板成交额9,955亿元，历史分位数93%。
- 换手率：全部主板换手率1.9%，历史分位数53%；中小板换手率2.1%，历史分位数22%；创业板换手率4.1%，历史分位数60%。
- 市盈率：创业板市盈率77倍，历史分位数69%；电子板块市盈率49倍，历史分位数45%；计算机板块市盈率101倍，历史分位数91%；电气设备板块市盈率66倍，历史分位数82%；食品饮料板块市盈率45倍，历史分位数64%；医药生物板块市盈率44倍，历史分位数59%。
- 行业离散度：最近一周行业离散度为17，历史分位数92%，显示行业分化明显。
- A股风险溢价：最近一周为2.2%，历史分位数61%，表明市场风险相对较低。
6. 茅指数表现
- 茅指数走势：最近一周下降1%，周成交额5,038亿元，历史分位数96.5%，显示消费、医药及科技龙头股表现承压。
关键信息
- 公募发行趋缓：10月新成立偏股型基金份额仅为185亿元，显示市场风格不明确。
- 外资配置加速：北上资金连续两日净流入超百亿，外资配置重点在食品饮料、电气设备、医药生物等板块。
- 市场情绪改善：A股资金净流入150亿元，较前一周明显改善。
- 估值水平分化：创业板、计算机板块市盈率偏高，而食品饮料、医药生物板块市盈率相对合理。
- 风险提示：资金入市规模为估算，疫情二次爆发及通胀上行超预期可能影响市场表现。
风险提示
- 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
- 疫情二次爆发可能造成企业业绩不及预期。
- 通胀上行超预期可能对市场产生负面影响。
附录信息
-
分析师信息：
- 姚佩：S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn
- 陈李：S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn
- 邢妍妹：S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn
- 马浩然：S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn
-
研究机构信息：
- 东吴证券股份有限公司
- 地址：苏州工业园区星阳街5号
- 邮政编码：215021
- 传真：(0512) 62938527
- 公司网址：http://www.dwzq.com.cn
投资评级标准
-
公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
-
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
