20211128-光大证券-医药生物行业跨市场周报_Omicron突变株流行_关注疫苗和药物产业链机会_25页_1mb
报告摘要
行业研究总结
核心内容
本报告主要分析了Omicron突变株流行对医药生物行业的影响，特别关注疫苗和药物产业链的投资机会。同时，提供了2022年医药生物行业的投资策略、行业政策、公司动态及重点公司的盈利预测与估值信息。
主要观点
- Omicron突变株的出现引发市场对新冠疫苗和药物的重新关注，其具有更高的传播力和可能降低现有疫苗及疗法效果的风险。
- 疫苗产业链：推荐新华医疗，建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺、复星医药等具备大规模生产和应对变异株能力的企业。
- 药物产业链：推荐凯莱英，建议关注君实生物、腾盛博药、开拓药业、药明康德、博腾股份等具备创新能力和全球市场潜力的公司。
- 2022年投资策略：强调“知常明变，守正创新”，建议把握创新药与疫苗、CXO、医疗设备与生命科学、前沿技术及内需消费等方向的投资机会。
关键信息
行情回顾
- A股医药生物指数上涨1.69%，跑赢沪深300指数2.30个百分点，排名28个子行业第4位。
- H股恒生医疗健康指数下跌3.3%，跑赢恒生国企指数1.1个百分点，排名11个行业第4位。
分子板块表现
- A股中，生物制品涨幅最大（4.7%），主要受益于Omicron对新冠药上游的刺激。
- 化学制剂下跌0.01%，表现相对较弱。
- H股中，生命科学工具和服务III涨幅最大（3.31%），医疗保健技术III跌幅最大（-9.00%）。
个股表现
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A股涨幅TOP10包括九安医疗（+42.97%）、威尔药业（+39.60%）、众生药业（+34.70%）等，主要因新冠相关业务或政策利好。
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A股跌幅TOP10包括国发股份（-27.61%）、兴齐眼药（-16.84%）、华东医药（-7.74%）等，主要因控股股东减持或行业调整。
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H股涨幅TOP10包括中国生物科技服务（+101.75%）、永胜医疗（+34.88%）、中国再生医学（+21.85%）等，主要因技术突破或业务拓展。
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H股跌幅TOP10包括密迪斯肌（-26.38%）、阿里健康（-17.48%）、康德莱医械（-16.21%）等，主要因市场情绪或业务调整。
行业政策与公司动态
- 国家医保局发布DRG/DIP支付方式改革三年行动计划，推动医院转向以患者健康为中心。
- 多家医药公司获得新冠相关产品批准或授权，如九安医疗、安旭生物、康华生物等。
- 恒瑞医药、石药集团、海思科等公司推进多项新药临床试验，显示其在创新药研发方面的积极进展。
重点公司盈利预测与估值
| 证券代码 | 公司名称 | 股价（元） | EPS（元） | PE（X） | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 600587.SH | 新华医疗 | 26.24 | 0.58 / 1.39 / 1.73 | 46 / 19 / 15 | 买入 |
| 000915.SZ | 华特达因 | 27.26 | 1.24 / 1.75 / 2.19 | 22 / 16 / 12 | 买入 |
| 688301.SH | 奕瑞科技 | 534.00 | 3.06 / 5.27 / 7.39 | 174 / 101 / 72 | 买入 |
| 300294.SZ | 博雅生物 | 40.86 | 0.60 / 1.01 / 1.25 | 68 / 41 / 33 | 买入 |
| 1801.HK | 信达生物 | 60.27 | -0.74 / -1.28 / -0.88 | NA / NA / NA | 买入 |
| 688131.SH | 皓元医药 | 317.17 | 2.30 / 2.61 / 3.87 | 138 / 121 / 82 | 增持 |
| 1951.HK | 锦欣生殖 | 9.41 | 0.10 / 0.17 / 0.21 | 94 / 55 / 45 | 买入 |
| 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 361.05 | 5.48 / 6.91 / 8.41 | 66 / 52 / 43 | 买入 |
| 0853.HK | 微创医疗 | 27.92 | -0.70 / -0.68 / -0.35 | NA / NA / NA | 买入 |
| 9995.HK | 荣昌生物-B | 86.18 | -1.71 / -1.63 / -1.51 | NA / NA / NA | 买入 |
| 603883.SH | 老百姓 | 44.45 | 1.52 / 1.71 / 2.16 | 29 / 26 / 21 | 买入 |
| 002821.SZ | 凯莱英 | 478.00 | 2.98 / 4.17 / 5.43 | 161 / 115 / 88 | 买入 |
| 300759.SZ | 康龙化成 | 190.18 | 1.48 / 1.84 / 2.42 | 129 / 103 / 79 | 买入 |
| 300685.SZ | 艾德生物 | 84.91 | 0.81 / 1.10 / 1.47 | 104 / 77 / 58 | 买入 |
| 300725.SZ | 药石科技 | 153.70 | 1.29 / 2.51 / 2.01 | 119 / 61 / 76 | 买入 |
| 2269.HK | 药明生物 | 84.78 | 0.43 / 0.66 / 0.92 | 197 / 128 / 92 | 买入 |
风险提示
- 药品/耗材降价风险
- 行业“黑天鹅”事件
- 研发失败风险
2022年投资策略
创新药与疫苗
- 推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）等具备创新能力和全球竞争力的公司。
CXO
- 推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技等具备全球竞争力的CXO企业。
医疗设备与生命科学
- 推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技等在国产替代和自主可控方面具备优势的企业。
前沿技术
- 关注艾博生物等未上市企业，其在核酸药物、mRNA技术、基因编辑等前沿技术领域具有潜力。
内需消费
- 推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物等在辅助生殖、儿童药、康复医疗等领域具有增长潜力的企业。
行业政策与公司新闻
国内医药市场
- 国家医保局推动DRG/DIP支付方式改革，促进医院从创收转向提质增效。
- 多家药企推进新冠相关产品审批，如九安医疗、安旭生物、康华生物等。
海外医药新闻
- 第一三共：口服FLT3抑制剂quizartinib在一线治疗AML中显著延长患者生存时间。
- CRISPR Therapeutics：CTX110获得FDA再生医学先进疗法认定。
- 武田：首款针对移植后CMV感染的抗病毒疗法Livtency获得FDA批准。
- Aadi Bioscience：mTOR抑制剂Fyarro获FDA批准，亿腾景昂获得大中华区权益。
- lonis Pharmaceuticals：vupanorsen在2b期临床试验中达到主要终点。
- Neurocrine Biosciences：与Sosei Heptares合作开发新型GPCR激动剂，用于治疗神经系统疾病。
上市公司研发进度更新
- 康方生物：AK115注射液临床申请新进承办。
- 恒瑞医药：SHR7280片、SHR2285片剂、SHR2150胶囊剂和SHR-A1912注射剂（冻干）等进入不同临床阶段。
- 石药集团：注射用SYHA1908进入IND阶段。
- 海思科：环泊酚注射液NDA申请新进承办。
- 智飞生物：ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗注射剂（冻干）进行三期临床。
- 翰森生物：HS-20089注射剂进行四期临床。
- 上海医药：SPH3127片剂和SPH5030片剂进入一期临床。
一致性评价审评审批进度更新
- 上周共有43个品规通过一致性评价，包括：
- 补充申请路径：豪森药业的盐酸鲁拉西酮片、海思科的注射用艾司奥美拉唑钠等。
- 新申请路径：其他多个品种通过审批。
总结
本报告指出，Omicron突变株的流行对医药生物行业尤其是疫苗和药物产业链带来了新的投资机遇。同时，随着国内政策的推进和全球创新药的不断突破，医药行业在创新、国际化和国产替代方面具有广阔的发展前景。投资者应关注具备技术优势和市场潜力的企业，同时注意行业风险，如价格竞争和研发不确定性。
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