20211128-中泰证券-医药生物_Omicron毒株引发全球关注_重视疫苗板块机会_4页

医药生物行业点评报告总结

核心内容

本报告发布于2021年11月28日，由中泰证券分析师祝嘉琦撰写，研究助理孙宇瑶、张楠协助。报告主要聚焦于Omicron变异株对医药生物行业，尤其是新冠疫苗领域的影响，并对相关上市公司进行分析与投资建议。

主要观点

1. Omicron变异株的出现与影响

• 2021年11月25日，南非国家传染病研究所（NICD）首次检测到Omicron变异株（B.1.1.529）。
• 11月26日，世界卫生组织（WHO）将其列为VOC（引起关注的变种）。
• Omicron突变数量显著高于Delta，其S蛋白突变达32个，RBD突变15个，可能影响疫苗和中和抗体的保护效果。
• 突变株携带多个关键变异，如N501Y（增强ACE2结合）、E484（降低中和抗体识别）、H655Y + N679K + P681H（增强复制与感染力）等，存在潜在的免疫逃逸风险。

2. 疫苗应对策略

• 报告提出应对Omicron变异株的四大路径：
  1. 同源加强：评估现有疫苗对Omicron的有效性，如BioNTech和Inovio正在进行测试。
  2. 序贯接种：尚未有充分数据支持，需进一步研究。
  3. 变异株疫苗：多家企业已启动研发，如BioNTech、辉瑞、Moderna、Novavax等，预计可在数周至数月内完成新疫苗的设计与生产。
  4. 多价疫苗：Moderna的mRNA-1273.351已具备广谱性，未来可能成为应对多种变异株的重要方向。

3. 行业投资建议

• 短期：建议关注新冠疫苗相关企业，如智飞生物、康泰生物、康希诺-U、沃森生物等，因其在应对突变株方面具备技术储备和研发能力。
• 长期：随着新冠疫情持续和预防接种认知度提升，头部疫苗企业的大品种接种率有望逐步接近发达国家水平，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物、百克生物等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：408家
• 行业总市值：8177.95亿元
• 行业流通市值：6129.03亿元

重点公司财务数据（截至2021年11月26日）

风险提示

• 疫苗研发不及预期
• 新疫苗对Omicron变异株的保护效果可能不及预期

投资评级说明

行业评级：

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

基准指数：

• A股市场：沪深300
• 新三板市场：三板成指或三板做市指数
• 香港市场：摩根士丹利中国指数
• 美股市场：标普500或纳斯达克综合指数

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行关注信息更新，中泰证券对报告内容不承担任何法律责任。