20210801-华安证券-新三板周报_股转完善董秘_独董管理要求_三板做市制度影响积极_16页_1mb

新三板市场动态与政策分析总结

核心内容

1. 股转公司修订董秘与独董管理规则
   全国股转公司于7月30日发布修订后的《挂牌公司治理规则》《分层管理办法》《治理指引第1号——董事会秘书》和《治理指引第2号——独立董事》四项业务规则。修订内容包括取消董秘资格考试与证书发放，强化独立董事的事中事后管理，优化备案流程，提升监管效率。

2. 新三板做市制度的积极影响
   做市商制度在提高市场吸引力、交易活跃度和合理定价方面发挥了积极作用。尽管近年来做市商参与意愿下降，但上半年做市指数仍上涨6.19%。部分券商减少做市股票数量，而部分中小券商则积极拓展，影响因素包括适当性管理限制、交易活跃度较低及精选层制度的吸引力。

3. 精选层市场表现
   精选层开市交易第53周，累计成交16.21亿元，较上周下降38.37%。贝特瑞、连城数控、长虹能源、创远仪器、观典防务成交金额排名前五。7只股票收涨，其中大唐药业涨幅最高，达9.56%。

4. 新三板整体市场情况
   截至7月30日，新三板共有7419家挂牌企业，较上周净减少11家。精选层企业58家，创新层1267家，基础层6094家。全市场总成交量为4.10亿股，总成交金额为30.48亿元。

5. 市场估值与行业表现
   新三板全市场市盈率（TTM）为16.63，市净率（LYR）为1.84。TMT板块市盈率最高，为21.26；装备制造板块市盈率最低，为15.71。医药板块市净率最高，为2.80，其他类板块市净率最低，为1.74。

6. 定增与重大重组进展
   本周9家企业公告定增预案，合计募资上限3.13亿元；5家企业完成定增，实际募资1.04亿元。2家企业更新重大重组进度，无上市公司更新收购三板企业进度。

7. 精选层IPO进展
   截至7月30日，共214家挂牌企业申请精选层挂牌辅导备案，其中2家本周新增。7家企业处于发行阶段，58家已完成精选层公开发行。

8. 投资建议与关注企业
   推荐关注具备高成长潜力的细分领域龙头企业，包括鹿得医疗、华韩整形、旭杰科技、海阳股份、锦波生物、商客通等。

9. 风险提示

   • 政策不及预期的风险
   • 市场投资意向不高导致的流动性风险
   • 精选层企业公开发行股票失败的风险

主要观点

• 董秘与独董管理优化：股转公司通过取消资格考试、加强事中事后监管和优化备案流程，旨在提升市场治理水平，增强市场信心。
• 做市制度的积极作用：尽管参与度有所下降，但做市商制度对市场流动性、定价机制和交易活跃度仍具有积极影响，未来可借鉴至科创板。
• 精选层市场表现分化：精选层成交金额和成交量均较上周下降，但部分企业表现突出，市场仍有一定吸引力。
• 市场整体规模稳定：新三板挂牌企业数量持续减少，但市场整体保持稳定，部分行业表现优于其他。
• 定增与重组活跃度有所提升：定增募资和重大重组进展显示市场活跃度有所提升，但仍有部分企业中止审核。

关键信息

• 做市商制度：提供双向报价，抑制非理性交易，提升市场稳定性。
• 精选层企业数量：58家，其中7家处于发行阶段。
• 定增情况：本周9家定增预案，5家完成定增，实际募资1.04亿元。
• 行业表现：TMT板块市盈率最高，医药板块市净率最高。
• 投资建议：关注医疗、医美、养老、SaaS等高成长性行业。
• 风险提示：政策、市场流动性及IPO失败风险。

重要数据

本周精选层企业公告

• 星辰科技：入选第三批专精特新“小巨人”企业名单。
• 三元基因：与中国机房设施数工程有限公司签订基因工程药物智能化生产基地项目，合同金额26,800万元。
• 恒拓开源：获得发明专利“飞机通信寻址与报告的数据传输系统及其应用方法”。
• 诺思兰德：发布2021年半年度报告。
• 佳先股份：发布2021年半年度报告。
• 建邦股份、翰博高新：股票解除限售。
• 生物谷：自愿延长限售期六个月。
• 三友科技：实际控制人自愿限售一年。

投资建议与推荐企业

• 鹿得医疗：聚焦家用医疗与慢病管理，具备产能扩张与品类拓展潜力。
• 华韩整形：优质医美机构，短期强盈利支撑，中长期具备扩张能力。
• 旭杰科技：深耕装配式建筑，技术资源丰富，有望通过技术授权提升业绩。
• 海阳股份：创新养老模式，兼具盈利与成长性。
• 锦波生物：具备胶原全产业链优势，以研发和技术驱动成长。
• 商客通：企业级SaaS企业，业绩增长确定性强。

风险提示

• 政策风险：政策变化可能影响市场发展。
• 流动性风险：市场投资意向不高可能导致流动性不足。
• IPO失败风险：精选层企业公开发行股票可能失败。

结论

新三板市场在政策调整与制度优化下，展现出一定的发展潜力，尤其是精选层企业的成长性与做市制度的积极作用。然而，市场整体仍面临流动性不足与政策不确定性等风险。投资者应关注具备高成长潜力的细分领域龙头企业，同时警惕潜在风险。