20250216-华联期货-生猪周报_供增需弱_猪价重心下移_36页_7mb

华联期货生猪周报总结

核心观点

报告核心观点：生猪价格重心下移，受供增需弱影响。2025年上半年预计猪肉供应宽裕，猪价可能趋向成本线甚至亏损周期，期货合约易跌难涨。

供需分析

需求端

元宵和开学季短期需求小幅回暖，但居民消费信心不足，整体需求疲软，呈现旺季不旺。终端需求增量有限，市场情绪趋于谨慎。

供给端

养殖端恢复出栏，尤其是规模企业增量明显，散户减重认卖增加，导致标猪供应过剩。产能优化更替为主，能繁母猪存栏接近调控上限，预计2025年上半年猪肉供给过剩压力增大。

市场数据

• 现货价格：本周全国出栏均价1443元/公斤，环比下跌774%。标肥价差走阔，肥猪肉价坚挺，但标猪价格下跌幅度大。
• 存栏量：2024年12月能繁母猪存栏4078万头，产能利用率约1046%。
• 订单与库存：屠宰企业开工率上升，但鲜销率低；冻品库存未显著出库，对猪价影响有限。

策略展望

• 短期市：支撑位12300，压力位13300，维持区间震荡。
• 中长期：猪价可能进入亏损周期，期货合约3、5、7月易跌难涨，建议卖出LH2505-C-13500期权。

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