20230828-国海证券-爱柯迪-600933.SH-2023中报点评报告_营收利润持续增长_品类拓展+海外扩产共同驱动公司发展_5页_346kb

爱柯迪公司2023年中报分析总结

公司表现

• 2023年上半年，爱柯迪实现营收264亿元，同比增长442%，环比增长87%；归母净利润40亿元，同比增长857%，环比下降91%；扣非归母净利润39亿元，同比增长1096%，环比下降65%。
• 季度亮点：2023年Q2营收139亿元，同比增长490%，环比增长104%，盈利能力显著提升，毛利率达29.06%，净利率15.52%。

成长驱动因素

• 新能源汽车和智能驾驶项目订单持续增加，客户资源拓展至博世、博格华纳等及多家新能源汽车厂商。
• 海外产能扩张：墨西哥一期工厂已量产，二期建设中；国内安徽项目计划2024年竣工。
• 产品从铝压铸件拓展，新能源汽车项目占主导，预计新增销售收入占比超90%。

投资评级与预测

• 国海证券维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入年增速35%、27%、25%，归母净利润年增速34%、22%、26%。
• PE估值分别为23倍、19倍、15倍，目标价支持增长。

风险提示

• 汽车市场销量或新客户订单开发不及预期；行业竞争加剧；原材料成本上升；产能投放延迟。

关键数据摘要