20240125-东吴证券-爱柯迪-600933.SH-2023年年度业绩预告点评_2023Q4业绩超预期_品类拓展+全球布局加速成长_3页_383kb

爱柯迪（600933）2023年年度业绩预告点评总结

业绩概况

根据公司2023年年度业绩预告：

• 营业总收入预计5760亿元至6160亿元，同比增长3505%-4442%；
• 归母净利润预计885亿元至945亿元，同比增长3646%-4571%；
• 扣非后归母净利润预计840亿元至900亿元，同比增长3924%-4919%。

上述业绩整体超预期，公司EPS调整后预计915亿元、1158亿元、1517亿元对应2023-2025年，当前市盈率分别为1898、1500、1145倍。

单季度表现

• 2023Q4营收环比增长84.2%，归母净利润环比增长574.3%；
• 收入增长主要源于新能源客户订单释放；
• 利润提升由于收入增长与降本增效叠加，以及汇率正向贡献。

产品与产能扩展

• 产品品类覆盖三电系统、热管理、智能驾驶、线控制动/转向等；
• 国际化产能加速：墨西哥一期已量产，计划建设第二期产线；匈牙利基地2024年开工；安徽新能源汽车零部件项目2024年下半年交付。

投资评级

维持“买入”评级，盈利预测上调至2023年归母净利润915亿元（原847亿）、2024年1158亿元（原1137亿）、2025年1517亿元（原1503亿）。

风险提示

• 乘用车销量不及预期；
• 铝压铸行业竞争加剧；
• 铝合金原材料价格大幅上涨。