20231101-东吴证券-爱柯迪-600933.SH-2023年三季度报告点评_2023Q3业绩符合预期_品类拓展+全球布局加速成长_3页_376kb

爱柯迪公司2023年三季度报告点评总结

• 业绩表现：2023前三季度收入423.5亿元，同比增长399.2%，净利润59.8亿元，同比增长467.0%。2023Q3单季度收入159.1亿元（环比增长147.4%），净利润20.2亿元（环比下降10.9%），整体符合预期。
• 收入与毛利率：Q3收入增长主要受中国乘用车市场环比增长驱动，毛利率环比提升0.26个百分点，期间费用率环比上升6.34个百分点，主要由汇兑损益导致。
• 产品与产能：产品品类覆盖三电系统、热管理、智能驾驶等领域；墨西哥二期生产基地投产，安徽马鞍山基地启动建设，助力全球化布局。
• 投资评级：维持“买入”评级，预测2023-2025年净利润分别为847亿元、1137亿元、1503亿元，对应市盈率23.1倍、17.2倍、13.0倍。
• 风险提示：下游汽车销量不及预期、行业竞争加剧或原材料价格上涨风险。