20240920-国泰期货-股指对冲周报_6页_699kb
报告摘要
股指对冲周报总结
核心内容概述
本报告为2024年9月20日发布的股指对冲周报，主要分析了股指期货合约的基差变化、成交量与持仓量变动，以及对冲盈亏情况。报告还提供了相关图表和数据来源，供专业投资者参考。
一、股指期货基差情况
1. 基差数据
表1展示了各股指期货合约的基差变动情况，具体如下：
| 合约代码 | 上周基差 | 本周基差 | 基差变动 | 指增年化收益 |
|---|---|---|---|---|
| IF2409 | -1.25 | -16.05 | -14.80 | |
| IF2410 | -7.25 | -7.45 | -0.20 | 4.4% |
| IF2412 | -16.65 | -19.25 | -2.60 | 3.9% |
| IF2503 | -26.65 | -28.65 | -2.00 | 3.3% |
| IH2409 | -1.41 | -11.86 | -10.45 | |
| IH2410 | -6.81 | -5.26 | 1.55 | 4.4% |
| IH2412 | -4.41 | -4.86 | -0.45 | 2.4% |
| IH2503 | -4.61 | -4.66 | -0.05 | 2.0% |
| IC2409 | -6.16 | -14.59 | -8.43 | |
| IC2410 | -31.96 | -23.59 | 8.37 | 7.8% |
| IC2412 | -74.36 | -64.19 | 10.17 | 7.0% |
| IC2503 | -128.56 | -111.99 | 16.57 | 6.4% |
| IM2409 | 3.61 | -15.56 | -19.17 | |
| IM2410 | -33.19 | -40.76 | -7.57 | 12.5% |
| IM2412 | -101.19 | -116.16 | -14.97 | 11.5% |
| IM2503 | -192.59 | -213.36 | -20.77 | 10.7% |
2. 基差变动分析
- IF合约：本周基差走阔，IF2409年化贴水扩大至1%以上，IF2503年化贴水接近1%。
- IH合约：IH2409基差大幅走弱，年化贴水扩大至11.86；IH2410基差小幅回升，年化贴水缩小至1.80。
- IC合约：IC2409基差走弱，IC2410基差回升，IC2503基差持续走弱，年化贴水接近16.57。
- IM合约：IM2409基差大幅走弱，IM2503基差走弱至207.37，年化贴水接近10%。
3. 交易量与持仓量
- IF合约：日均成交量环比上升56.8%，持仓量下降3.5%。
- IH合约：日均成交量上升50.8%，持仓量下降7.1%。
- IC合约：日均成交量上升42.8%，持仓量下降3.7%。
- IM合约：日均成交量上升36.9%，持仓量下降1.0%。
二、对冲盈亏情况
1. 对冲盈亏数据
表3汇总了各合约上周与本周的对冲盈亏情况：
| 合约代码 | 上周对冲盈亏 | 本周对冲盈亏 |
|---|---|---|
| IF2409 | -3.50 | 14.80 |
| IF2410 | -2.90 | 0.20 |
| IF2412 | -1.70 | 2.60 |
| IF2503 | -4.70 | 2.00 |
| IH2409 | -0.75 | 10.45 |
| IH2410 | 1.05 | -1.55 |
| IH2412 | -2.15 | 0.45 |
| IH2503 | 4.05 | 0.05 |
| IC2409 | -7.10 | 8.43 |
| IC2410 | -9.10 | -8.37 |
| IC2412 | -5.10 | -10.17 |
| IC2503 | -4.30 | -16.57 |
| IM2409 | -14.64 | 19.17 |
| IM2410 | -13.44 | 7.57 |
| IM2412 | -13.84 | 14.97 |
| IM2503 | -11.64 | 20.77 |
2. 对冲盈亏趋势
- IF合约：IF2409本周对冲盈亏显著回升，IF2503小幅回升。
- IH合约：IH2409对冲盈亏大幅回升，IH2410小幅回落。
- IC合约：IC2409对冲盈亏回升，但IC2410和IC2503均出现亏损。
- IM合约：IM2409对冲盈亏显著回升，IM2410和IM2412小幅回升，IM2503对冲盈亏显著回升。
三、主要观点与关键信息
1. 市场环境
- 本周美联储降息50基点，利率降至4.75% - 5.00%，但降息后发言偏鹰，导致美股和黄金冲高回落。
- 国内市场方面，发改委表示将加快政策落实并储备增量政策，市场成交清淡，日成交量维持在5000亿元左右。
- 上证指数止跌，各沪深指数均反弹超过1%。
2. 基差变动分析
- 基差波动略微放大，IM合约年化贴水接近10%，IF合约年化贴水扩大至1%以上。
- 各合约的基差变动趋势不一，IC和IM合约的贴水幅度较大，表明市场对远期合约的贴水预期增强。
3. 对冲策略建议
- 9月合约已到期，其余合约期限结构与上周接近，建议保持对冲仓位不变。
- 从对冲盈亏来看，部分合约如IF2409、IH2409、IM2409和IM2503本周对冲盈亏显著回升，可能对策略调整有一定参考价值。
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