20230324-国泰期货-股指对冲周报_6页_1mb
报告摘要
2023年3月24日股指对冲周报总结
核心内容概述
本周A股指数企稳反弹，中小市值和科创板表现突出，深证成指上涨超过3%，而沪指仅微涨0.46%。市场成交额回升至万亿元以上，外资整体维持净买入态势，深股通连续五日净买入，整周净买入109.5亿元，显示外资对A股风险偏好的向好。此外，央行宣布降准，超出市场预期，提振市场信心。外围市场方面，瑞银收购瑞信及美国扩大存款保险范围的消息缓解了避险情绪，美联储如期加息25个基点，市场开始预期加息终点甚至降息起点，整体偏鸽派。
股指期货基差情况
基差数据
| 合约代码 | 上周基差 | 本周基差 | 基差变动 | 指增年化收益 |
|---|---|---|---|---|
| IF2304 | 5.18 | 13.55 | 8.37 | -2.4% |
| IF2305 | 6.98 | 16.75 | 9.77 | -0.9% |
| IF2306 | -3.82 | 7.15 | 10.97 | 0.9% |
| IF2309 | -50.82 | -36.45 | 14.37 | 3.4% |
| IH2304 | 8.01 | 8.52 | 0.51 | -2.2% |
| IH2305 | 12.41 | 13.92 | 1.51 | -1.6% |
| IH2306 | 9.81 | 8.12 | -1.69 | 0.3% |
| IH2309 | -21.19 | -21.28 | -0.09 | 3.2% |
| IC2304 | -5.78 | -1.50 | 4.29 | 1.9% |
| IC2305 | -10.78 | -18.50 | -7.71 | 3.4% |
| IC2306 | -64.18 | -57.10 | 7.09 | 5.3% |
| IC2309 | -154.98 | -139.50 | 15.49 | 6.0% |
| IM2304 | -10.37 | -10.95 | -0.58 | 3.5% |
| IM2305 | -25.97 | -38.15 | -12.18 | 5.0% |
| IM2306 | -72.77 | -77.15 | -4.38 | 6.2% |
| IM2309 | -182.57 | -179.35 | 3.22 | 6.8% |
基差变动分析
- IF合约：新上市合约基差上行，整体基差水平持稳。
- IH合约：新上市合约基差上行，但部分合约基差下行。
- IC合约：新上市合约基差下行，整体基差波动较大。
- IM合约：新上市合约基差下行，但部分合约基差上行。
基差锥与基差走势
- 各合约基差锥（750日滚动）及20交易日基差走势显示基差整体保持稳定，部分合约出现波动。
对冲盈亏情况
对冲盈亏数据
| 合约代码 | 上周对冲盈亏 | 本周对冲盈亏 |
|---|---|---|
| IF2304 | -2.92 | -8.37 |
| IF2305 | -9.77 | -9.77 |
| IF2306 | -0.32 | -10.97 |
| IF2309 | -2.72 | -14.37 |
| IH2304 | -1.80 | -0.51 |
| IH2305 | -1.51 | -1.51 |
| IH2306 | -6.20 | 1.69 |
| IH2309 | -11.20 | 0.09 |
| IC2304 | -10.91 | -4.29 |
| IC2305 | 7.71 | 7.71 |
| IC2306 | -13.71 | -7.09 |
| IC2309 | -4.91 | -15.49 |
| IM2304 | -18.13 | 0.58 |
| IM2305 | 12.18 | 12.18 |
| IM2306 | -28.73 | -28.73 |
| IM2309 | -28.93 | -3.22 |
总体趋势
- IF合约：本周对冲盈亏普遍扩大，尤其是IF2306和IF2309。
- IH合约：IH2306对冲盈亏由负转正，IH2309小幅改善。
- IC合约：IC2305对冲盈亏由正转负，IC2309亏损扩大。
- IM合约：IM2305对冲盈亏大幅改善，IM2309小幅亏损。
重要信息与建议
- 市场情绪：A股市场整体企稳，中小市值和科创板表现优于大盘。
- 外资动态：外资净买入A股，深股通连续净买入，显示对中小盘的偏好。
- 政策影响：央行降准释放流动性，缓解市场对经济复苏的担忧。
- 对冲策略：各股指期货合约基差波动较小，可维持对冲仓位不变。
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