20160718-华创证券-煤炭行业周报_12页_1mb

报告摘要

供给侧改革持续推进：随着资金、人员安置、部门协调、不良资产及债务处置等瓶颈逐步化解，煤炭行业龙头企业有望迎来2-3年的慢牛行情，参考历史类似行业去产能阶段的表现。
行业价格修复空间：目前煤炭价格处于全行业亏损状态，作为不可再生资源，长期价格低于完全成本的情况难以持续，预计存在至少10%的修复空间。
多元化发展趋势明显：众多煤炭上市公司正积极寻求转型，实施多元化发展战略，有望成为集团资产整合平台。
产业整合或始于山西：预计未来煤炭行业的整合将主要从山西开始，推动行业集中度提升。

大盘表现：
- 上证综指上涨 +2.22%
- 深证成指上涨 +1.99%
- 创业板指上涨 +1.11%
行业表现：
- 采掘板块涨幅为 +4.51%，排名第二。
个股涨幅前十：
- *ST煤气（+19.44%）
- 潞安环能（+12.17%）
- 西山煤电（+11.12%）
- 大同煤业（+10.58%）
- 永东股份（+8.89%）
个股跌幅前十：
- 云维股份（-4.57%）
- *ST百花（-1.65%）
- 陕西黑猫（-1.20%）
- 青海春天（-0.97%）
- 大有能源（-0.66%）
标的涨跌幅：
- 中国神华（+7.54%）
- 大同煤业（+10.58%）
- 兰花科创（+3.40%）
- 永泰能源（+6.47%）
- 昊华能源（+0.00%）
- 开滦股份（+3.30%）
- 天地科技（+2.56%）

大有能源：因2015年10月15日收到证监会行政处罚事先告知书，若最终认定存在重大信息披露违法行为，将面临退市风险警示及暂停上市。
开滦股份：为唐山中浩公司提供2亿元借款担保，担保期限为2016年7月14日至2017年7月13日，唐山中浩为其全资子公司。
陕西黑猫：以资本公积金向全体股东每10股转增5股，转增后总股本增至9.3亿股，股权登记日为7月21日，除权除息日为7月22日。
永泰能源：同意为森达源煤业提供2.45亿元贷款担保，担保由公司及全资子公司华兴电力股份公司共同承担，反担保由森达源煤业提供。
安泰集团：
- 第二季度H型钢产量155,750.24吨，销售133,630.39吨，平均售价1,970.96元/吨。
- 上半年亏损3.47亿元，同比下降17.06%，主要受市场低迷影响，关停2×6MW矸石发电机组，增加本期亏损。
安泰集团：拟以置出资产（除安泰能源100%股权、往来款、办公大楼及4.7亿元负债外的全部资产负债）与同元文化80%股权进行置换，初步作价16.40亿元，置入资产初步作价43.2亿元。
新大洲A：拟与LatAmValue Partners Limited共同收购Lorsinal S.A.公司100%股权，其中拟收购50%股权，估值范围为2500万-5700万美元，平均3330万美元，需支付对价1665万美元。

煤炭价格：
- 河北主焦煤车板价720元/吨，周跌幅-2.86%
- 华中无烟煤市场平均价897.5元/吨，周跌幅-11.49%
- 澳大利亚产炼焦煤港口提货价610元/吨
- 朝鲜产无烟煤上海港平仓价405元/吨
- 西北无烟煤市场平均价870元/吨
- 华中无烟煤市场平均价897.5元/吨，周跌幅-11.49%
- 华北地区无烟煤市场平均价640元/吨，周跌幅-20.75%
- 内蒙古动力煤车板价405元/吨，广东动力煤市场价450元/吨
库存情况：
- 电厂库存变化+0.17%
- 港口库存变化+0.68%
- 6大主要电厂日耗煤量65.39万吨/天，同比+4.26%
- 电厂库存1170.4万吨，同比+0.17%
- 五大港口煤炭库存1008.09万吨，同比+0.68%
海运费情况：
- 中国沿海煤炭运价指数为746.22点，上涨0.14%
- 国际运价澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛航线为6.50美元/吨

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上