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煤炭行业周报总结

核心观点

1. 供给侧改革持续推进：煤炭行业供给侧改革正稳步推进，资金、人员安置、部门协调及债务处置等瓶颈逐步被化解。参照历史经验，预计龙头企业未来2-3年将进入慢牛行情。
2. 价格修复空间：当前煤炭价格低于行业完全成本，长期来看难以持续，预计价格将至少修复10%，以扭转行业亏损局面。
3. 多元化转型趋势明显：多家煤炭上市公司正在实施转型和多元化发展战略，未来可能成为集团资产整合平台。
4. 山西或为整合起点：行业未来的整合趋势预计始于山西，可能成为区域资源整合的重要区域。

推荐标的

• 产业整合平台预期：
  • 中国神华
  • 大同煤业
  • 兰花科创
• 多元化发展公司：
  • 永泰能源
  • 昊华能源
  • 开滦股份
  • 天地科技

上周行情回顾

• 大盘表现：
  • 上证综指上涨2.74%
  • 深证成指上涨3.06%
  • 创业板指上涨3.94%
• 板块表现：
  • 采掘板块涨幅为2.40%，排名第24。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：云维股份（+15.35%）、*ST百花（+9.59%）、中煤能源（+7.50%）、兖州煤业（+7.03%）、永东股份（+5.62%）
  • 跌幅居前：青海春天（-14.24%）、陕西黑猫（-3.09%）、金瑞矿业（-2.30%）、黑化股份（-0.83%）、国际实业（-0.00%）
• 推荐标的走势：
  • 中国神华：最新价格14.20元，周涨幅3.65%
  • 大同煤业：最新价格5.40元，周涨幅4.25%
  • 兰花科创：最新价格7.20元，周涨幅3.70%
  • 永泰能源：最新价格3.93元，周涨幅0.26%
  • 昊华能源：最新价格6.40元，周涨幅3.90%
  • 开滦股份：最新价格5.19元，周涨幅3.80%
  • 天地科技：最新价格4.49元，周涨幅2.28%

上周晚间公告

1. 开滦股份：
   • 为唐山中润煤化工提供1亿元担保，无逾期。
   • 向唐山中阳公司提供2000万元委托贷款，利率4.6284%，期限一年。
2. 美锦能源：
   • 对全资子公司珠海美锦嘉创增资19500万元。
   • 拟转让子公司持有的山西高新普惠旅游文化发展有限公司10%股权。
3. *ST煤气：
   • 收到深交所重组问询函，预计无法在7月5日前完成回复，将延期召开股东大会。
4. 安泰集团：
   • 重组方案拟发行股份及支付现金购买福建同元文化古镇旅游开发公司股权。
   • 与国信证券签订财务顾问协议。
   • 为新泰钢铁提供1亿元最高额保证担保，累计担保余额达18.38亿元。

行业资讯

1. 兰州燃煤锅炉改造奖励：2016年兰州将投入3145万元用于燃煤锅炉节能减排改造，按10万元/蒸吨标准奖励清洁能源改造，按5万元/蒸吨标准补助提标治理。
2. 电价调整预期：因煤炭价格持续下降，预计明年7月1日将调整燃煤机组上网电价和销售电价。
3. 黄骅港煤炭吞吐量增长：上半年完成煤炭吞吐量8491万吨，同比增长49.1%。
4. 煤层气开发支持政策：国家提高煤层气开采利用中央财政补贴标准至0.3元/立方米（提升50%），预计“十三五”期间煤层气年抽采量力争达到400亿立方米，建成3-4个产业化基地。

煤炭行业信息

1. 煤炭价格：
   • 朝鲜产无烟煤上海港平仓价415元/吨，周跌幅-1.19%
   • 澳大利亚产炼焦煤港口提货价610元/吨，山西主焦煤车板价610元/吨
   • 西北无烟煤市场价870元/吨，华中990元/吨，华北750元/吨
   • 重庆动力煤车板价380元/吨，广东动力煤市场价450元/吨
2. 库存变化：
   • 电厂库存同比减少0.67%，港口库存同比增加2.55%
   • 6大主要电厂日耗煤量57.90万吨，同比下降3.66%
   • 电厂库存1191.1万吨，五大港口库存1077.69万吨
3. 海运费趋势：
   • 海运费长期趋势向下，短期沿海运价指数微跌0.04%，国际运价持平
   • 中国沿海煤炭运价指数为622.14点，下跌0.23点
   • 澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛航线运价为6.00美元/吨

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

分析师信息

• 证券分析师：李斌
  • 荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU（英国商品研究所）
  • 执业编号：S0360514120001
  • 联系方式：电话010-66500819，邮箱libin@hcyjs.com
• 联系人：胡金
  • 北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所
  • 联系方式：电话010-66500800，邮箱hujin@hcyjs.com

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