20160407-华创证券-煤炭行业每日早报_11页_898kb

煤炭行业每日早报总结

核心内容

一、行业趋势与观点

1. 供给侧改革持续推进：煤炭行业供给侧改革仍在稳步进行，资金、人员安置、部门协调及债务处置等瓶颈问题逐步解决。参考历史经验，预计龙头企业将享受2-3年的慢牛行情。

2. 价格修复空间：目前煤炭价格处于全行业亏损状态，作为不可再生资源，长期低于完全成本的情况难以持续。因此，我们预计价格存在至少10%的修复空间，以扭转行业亏损局面。

3. 多元化发展与转型：众多煤炭上市公司正积极寻求转型，实施多元化发展战略，并有望成为集团资产整合平台。

4. 产业整合起点：未来煤炭行业的整合预计主要始于山西，相关企业将通过资产并购、股权重组等方式实现整合。

二、推荐标的

三、市场行情回顾

• 大盘表现：

  • 上证综指下跌 -0.08%
  • 深证成指上涨 +0.41%
  • 创业板指上涨 +0.77%
  • 采掘板块（申万）下跌 -0.31%，排名26

• 个股表现：

  • 涨幅前五：金瑞矿业（+10.04%）、*ST百花（+5.00%）、黑化股份（+3.31%）、上海能源（+1.48%）、云煤能源（+0.73%）
  • 跌幅前五：国投新集（-3.07%）、神火股份（-3.06%）、云维股份（-2.30%）、西山煤电（-2.00%）、盘江股份（-1.99%）

• 标的涨跌幅：

  • 中国神华：最新价格14.18元，当日跌幅-0.49%
  • 大同煤业：最新价格4.85元，当日涨幅+0.00%
  • 兰花科创：最新价格7.79元，当日跌幅-1.14%
  • 永泰能源：最新价格3.98元，当日跌幅-1.00%
  • 昊华能源：最新价格6.99元，当日跌幅-0.57%
  • 开滦股份：最新价格5.18元，当日跌幅-0.58%
  • 天地科技：最新价格5.70元，当日跌幅-1.21%

四、行业资讯

1. 政策导向：国家能源局发布2016年能源工作指导意见，强调煤炭消费比重下降至63%以下，非化石能源消费比重提高至13%左右，推动能源结构调整。

2. 运输数据：

   • 朔黄铁路一季度煤炭发运量达6790.4万吨，同比增长49.2%
   • 黄骅港一季度煤炭吞吐量达4279.37万吨，同比增长100.39%

3. 煤炭价格波动：

   • 秦皇岛动力煤近两个月上涨20元，涨幅5.41%
   • 朝鲜无烟煤近两个月上涨40元，涨幅10.3%
   • 澳大利亚炼焦煤港口提货价610元/吨，山西主焦煤车板价420元/吨
   • 朝鲜无烟煤上海港平仓价430元/吨，西北无烟煤市场价860元/吨，华中无烟煤市场价875元/吨
   • 内蒙古动力煤车板价400元/吨，广东动力煤市场价440元/吨

4. 禁运政策：商务部发布禁运朝鲜煤炭公告，涵盖无烟煤、炼焦煤等多种煤炭产品。

5. 资产整合案例：山西焦化拟45亿元收购大股东煤炭资产，旨在提升盈利能力并拓展上游资源。

五、行业信息与数据

1. 库存趋势：

   • 长期趋势：库存持续下降
   • 短期变化：电厂库存下降2.51%，港口库存下降0.67%

2. 煤炭消耗：

   • 6大电厂日耗煤量47.80万吨，同比下降10.31%
   • 电厂库存1136.20万吨，同比下降2.51%
   • 五大港口库存1071.26万吨，同比下降0.67%

3. 运价走势：

   • 海运费长期趋势向下，短期沿海运价指数下跌0.79%
   • 中国沿海煤炭运价指数为408.48点，下跌3.21点
   • 国际运价澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛航线为4.50美元/吨

六、分析师信息

• 分析师：李斌（华创证券金属与煤炭行业分析师）

  • 荷兰莱顿大学工学硕士
  • 曾就职首钢及CRU（英国商品研究所）
  • 2014年加入华创证券研究所

• 助理分析师：胡金

  • 管理学硕士，中国注册会计师（CPA）专业阶段合格

七、投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

八、免责声明

• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性与完整性
• 报告所载信息为个人观点，不考虑客户特殊需求
• 报告版权归属华创证券，未经许可不得翻版、复制、发表或引用

九、华创证券联系方式