20230522-南京证券-国防军工周报_航海装备涨幅居前_造船景气上行_7页_1mb

国防军工行业周报总结

一、核心内容

本周国防军工行业表现强劲，申万国防军工板块指数上涨 4.79%，显著跑赢沪深300指数（上涨 0.17%），在申万一级行业中排名第二。其中，航海装备涨幅最大，达到 7.64%，成为本周涨幅领先板块。具体来看，航天装备上涨 5.58%，航空装备上涨 4.24%，地面兵装上涨 4.10%，军工电子上涨 4.19%。

二、主要观点

1. 行业表现突出：国防军工板块整体表现优于大盘，尤其是航海装备板块涨幅居前，显示市场对造船及相关装备需求的乐观预期。
2. 造船业进入新周期：通过对历史造船周期的复盘，认为当前造船业可能正处于新一轮上行周期。驱动因素包括全球船龄老龄化带来的更新需求，以及缺乏新的大国造船业崛起。
3. 历史周期规律：造船周期通常由船龄老化和重大国际事件（如战争、贸易繁荣）驱动，而新造船大国的崛起往往标志着周期的结束。
4. 行业前景乐观：当前船龄老化趋势明显，叠加全球经济复苏预期，未来造船行业可能迎来增长。

三、关键信息

3.1 周涨幅前十个股

• 中科海讯
• 中船防务（+20.65%）
• 新余国科
• 观典防务
• 中天火箭
• 智明达
• 思科瑞
• 西部超导
• 华力创通
• 捷强装备

3.2 行业估值水平

• 国防军工行业当前PE（TTM）为 79倍，处于历史中相对较低水平。
• 细分板块估值如下：
  • 航天装备：65倍
  • 航空装备：59倍
  • 航海装备：-321倍（可能为数据异常，需进一步核实）
  • 地面兵装：52倍
  • 军工电子：66倍

3.3 行业动态

• 北斗导航卫星发射：5月17日，我国成功发射第56颗北斗导航卫星，为北斗三号系统提供备份支持。
• 新一代载人火箭试验成功：中国航天科技集团一院完成新一代载人运载火箭栅格舵展开试验，验证设计方案正确性。

3.4 公司公告

• 航天电器：授予244名激励对象420.80万股限制性股票，授予价格为46元/股。
• 北摩高科：控股股东王淑敏女士计划6个月内增持不低于2,000万元公司股份。
• 盟升电子：可转换公司债券发行申请通过上交所上市审核委员会审议，尚需证监会注册。
• 理工导航：部分股东计划减持股份，其中资产经营公司拟减持不超过公司总股份的2.00%，国杰乾盛拟减持不超过4.50%。

四、风险提示

1. 集运行业低迷：可能导致船东削减新造船订单。
2. 油运与干散货运输景气度不足：影响对应船型需求。
3. 原材料价格上涨：如钢材，可能推高行业成本。
4. 新竞争者进入：对行业格局造成冲击。
5. 全球经济下滑：影响整体航运和造船需求。
6. 汇率波动：对出口导向型企业产生不利影响。

五、投资评级

• 行业评级：推荐（预计6个月内该行业超越整体市场表现）
• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计6个月内绝对涨幅大于20%
  • 增持：预计6个月内绝对涨幅为10%-20%
  • 中性：预计6个月内绝对涨幅为-10%-10%
  • 回避：预计6个月内绝对涨幅为-10%及以下

六、法律声明

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