20130408-东兴证券-大气污染问题日趋尖锐_治理手段有望加速推广_27页_2mb

大气污染治理与节能环保行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于大气污染治理行业，指出随着雾霾天气的加剧，环保治理投入正在逐步加大。国家“十二五”环保投资需求达3.4万亿元，相比“十一五”期间增长122%。报告分析了清洁煤制气、脱硝、脱硫、汽车尾气排放标准提升等多个方面，指出这些领域将带来巨大的市场空间与投资机会。

主要观点

• 大气污染问题日益严重：雾霾天气频发，主要污染物包括SO₂、NOₓ、PM2.5、VOCs等，其中PM2.5成为重点治理对象。重点区域城市大气污染超标率高达82%，环保治理迫在眉睫。
• 环保政策推动行业发展：国家出台多项环保政策，如《国家环境保护“十二五”规划》和《关于执行大气污染物特别排放限值的公告》，要求重点行业在2015年前实现污染物排放总量下降，推动环保治理投入。
• 清洁煤制气市场前景广阔：随着传统水煤气炉的限制，清洁煤制气技术逐渐被市场接受。其具有更高的能量转换效率（83%）和更低的污染排放，预计可带来数百亿元的市场空间。
• 脱硝市场加速发展：火电厂脱硝普及率仅为28%，预计到2014年7月1日前，脱硝投资将超600亿元。脱硝催化剂是影响脱硝效率的关键因素，市场需求有望大幅提升。
• 汽车尾气排放标准趋严：尾气排放达标成为机动车年审的硬性指标，国V标准将在试点城市逐步推广，尾气净化系统迎来发展机遇。
• 新能源与节能汽车的推广：新能源汽车虽具备零排放优势，但因成本高、基础设施不完善，推广主要集中在公共交通领域。节能汽车因成本低、使用便捷，可能成为居民首选。
• 重点公司推荐：报告推荐了科达机电、龙源技术、比亚迪和大洋电机四家公司，认为它们在清洁煤燃烧、脱硝改造、新能源汽车及节能汽车等领域具备显著优势。

关键信息

1. 环保投资情况

• “十二五”环保投资需求为3.4万亿元，同比增长122%。
• “十一五”环保投资实际完成额为2.16万亿元，同比增长41.17%。
• 2013年中央财政节能环保支出为93.7亿元，同比增长47.2%。

2. 清洁煤制气市场

• 清洁煤制气技术在氧化铝、陶瓷、玻璃等行业具有显著优势，预计市场空间达数百亿元。
• 氧化铝行业可替代传统水煤气炉，带来约10-80亿元的市场空间。
• 陶瓷行业因投资成本高，需采用集中式供气模式，以降低投资风险。

3. 脱硝市场

• 截至2012年底，火电厂脱硝机组总容量超过2.3亿千瓦，占全国现役火电机组容量的28%。
• 2014年7月前，脱硝投资需求预计超过600亿元。
• 脱硝催化剂是影响脱硝效率的关键，国内主要厂商已基本满足市场需求。

4. 汽车尾气治理

• 汽车尾气是PM2.5的重要来源之一，国V标准将在试点城市逐步推广。
• 尾气净化系统需求增加，未来将形成一揽子解决方案。
• 新能源汽车和节能汽车在尾气排放控制方面各有优势，但新能源汽车因成本高、补贴有限，推广主要集中在公共领域。

5. 重点公司盈利预测与评级

6. 行业现状与发展趋势

• 行业规模较小：节能环保行业股票家数为14家，占市场比重仅为0.40%。
• 环保政策驱动：未来环保治理投入将持续加大，重点行业将面临严格的排放标准。
• 技术进步与市场潜力：清洁煤燃烧、脱硝、脱硫等技术不断进步，带动相关设备市场需求增长。
• 新能源汽车推广受限：由于成本和补贴政策，新能源汽车推广仍面临挑战，节能汽车可能成为更现实的选择。

结论

大气污染治理已成为国家战略重点，清洁煤燃烧、脱硝、脱硫和汽车尾气治理等技术将加速推广。重点公司如科达机电、龙源技术、比亚迪和大洋电机将在这些领域受益，成为投资关注的焦点。随着环保政策的持续出台和市场对清洁能源的需求增加，节能环保行业将迎来重要发展机遇。