20191018-浙商证券-电气设备（泛在）行业专题报告：泛在招标硬件先行，调度、表计随势创新_7页_455kb

电气设备行业专题报告总结

核心内容概述

本报告围绕国网公司“泛在电力物联网”建设展开，分析其招标进展、行业机遇及投资建议。报告指出，泛在电力物联网作为国网信息化建设的重要组成部分，已进入实质性招标阶段，重点在硬件设备部署与平台搭建。未来随着建设的深入，软件和终端设备需求也将逐步释放。

主要观点

1. 泛在项目招标开启，信息化硬件先行

• 招标进展：2019年国网已对江苏、宁夏、天津三个泛在项目进行公开招标，需求设备包括定制化服务器、交换机、负载均衡器、光模块、磁盘阵列等。
• 交货周期：交货周期集中在2019年11月至12月，表明12月起是泛在项目信息通讯环节建设的核心期。
• 建设阶段：根据国网规划，2021年将初步建成泛在电力物联网，2024年实现全面建设。2021年前的重点是协同、贯通和平台搭建，因此信息化硬件需求将优先释放。

2. 信息化招标变化及趋势

• 招标批次调整：2019年原计划4批次招标，实际新增1批次，并提前第四批次公告，显示招标节奏加快。
• 硬件与软件需求变化：硬件招标量稳步上升，而软件招标量有所下滑，表明当前仍处于网络基础设施建设阶段。
• 预测：招标提前和总量下滑可能预示年底前仍有新增招标，行业空间有望进一步扩大。

3. 泛在建设带来的机遇

• 调度系统升级：调度系统作为电网的神经中枢，具备庞大、数据丰富、处理能力强、创新结合等优势，未来将与泛在电力物联网深度融合。
• 量测终端需求提升：以智能电表为代表的量测终端将新增多项功能（如防火报警、能效管理），并有望实现单价提升50%以上。预计2019年智能电表招标量为7385万只，较前一年增长37.6%。
• 行业空间：预计2019-2020年泛在电力物联网行业空间在450亿元左右，较过去三年显著提升。

关键信息

1. 投资重点企业

• 国电南瑞：在调度类软硬件和信息化设备招标中占据主导地位，是泛在建设的主要受益者。
• 岷江水电：作为国网信产集团，中标份额较大，受益显著。
• 恒实科技：在调度数据分析与可视化方面有较强实力，有望在泛在建设中受益。
• 海兴电力、炬华科技：作为电表龙头企业，将直接受益于新一代智能电表的推广。
• 宏发股份、亿纬锂能：生产电表零部件的企业，亦将受益于量测终端升级。

2. 行业空间与投资预测

• 2019年行业空间：预计在200-210亿元，较过去三年有所提升。
• 2020年行业空间：有望突破300亿元，2021年可能迎来招标规模爆发。
• 投资建议：整体行业评级为“看好”，未来两年行业增长空间较大。

风险提示

• 招标不及预期：若国网信息化招标量低于预期，将影响行业增长。
• 建设进度延迟：泛在电力物联网建设若未按计划推进，可能导致投资回报周期延长。

投资建议总结

• 短期重点：信息化硬件需求为主，关注国电南瑞、岷江水电等企业。
• 中期机会：调度系统升级与软件招标将逐步释放，恒实科技等数据分析企业受益。
• 长期潜力：新一代智能电表推广及终端设备接入将推动行业量价齐升，关注海兴电力、炬华科技等龙头企业，以及其供应链企业如宏发股份、亿纬锂能。

附：相关报告与资料来源

• 《多晶产品市场价格整体下降，单晶PERC组件向下调整——新能源光伏市场跟踪周报20190316》（2019.03.18）
• 《两大电力交易中心挂牌，电改再进一步》（2016.03.02）
• 《新能源产业利好政策密集出台（电力设备与新能源行业10月报）》（2015.10.13）
• 《配电网和锂离子电池行业获政策支持电力设备与新能源行业月报（2015年9月）》（2015.09.15）
• 《均衡配置，关注行业优质蓝筹》（2015.07.06）

资料来源：国网物资采购平台、国网电子商务平台、浙商证券研究所