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是时候寻觅世界级自主品牌车企

核心内容概览

• 2021年以来，中国汽车出口量持续高增长，主要得益于自主品牌车企的海外布局加速和海外疫情对本地供应链的冲击。
• 出口增长的核心驱动包括车企主动推进海外市场、海外疫情导致本地品牌产能受限以及新能源汽车出口的快速扩张。
• 未来出口增长重点将聚焦于东南亚、南美、东欧、南亚等市场，其中电动车将成为欧洲市场的重要突破口。
• 投资建议推荐【长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团】，关注【蔚来汽车、江淮汽车、小康汽车、北汽蓝谷】。
• 风险提示包括疫情控制进展低于预期、新能源汽车行业发展增速低于预期、关键零部件供应链不稳定等。

主要观点与关键信息

1. 当前出口情况

• 2017~2020H1，中国汽车出口量基本稳定在60万辆左右，增长乏力。
• 自2021年以来，出口量持续高位增长，2021年11月乘用车出口17.0万辆，同比+71.2%。
• 主要出口国家包括智利、俄罗斯、澳大利亚、埃及、印度、巴西、墨西哥、英国等。
• 自主品牌贡献占出口增量的75.80%，其中奇瑞、上汽乘用车、特斯拉为最大贡献者。

2. 出口高增长原因分析

• 车企主动推进海外市场布局：上汽MG、奇瑞、长城等车企加快产能和车型导入，抢占日系、法系、美系市场份额。
• 海外疫情因素：疫情导致部分国家本土供应链受损，国内车企受益，出口条件便利。
• 特斯拉欧洲工厂进展缓慢，而国内工厂同步覆盖欧洲市场，推动出口增长。

3. 出口增长区域分析

智利

• 自主品牌市占率提升主要因奇瑞和上汽MG持续导入新车型，受益于SUV行业红利。
• 铃木、起亚、马自达因疫情停产，市场份额被自主品牌蚕食。

俄罗斯

• 长城和奇瑞通过本地化生产提升市场份额，主要车型包括瑞虎系列和哈弗系列。
• 雷诺、日产、大众因疫情和供应链问题影响，市场份额下滑。

澳大利亚

• 本土品牌霍顿停产，自主品牌如上汽名爵和长城汽车凭借性价比优势迅速增长。
• 2021年1-9月销量同比+2.89万辆，市占率提升3.11pct。

埃及

• 雷诺、雪佛兰、丰田因疫情和芯片短缺停产，自主品牌如上汽名爵和奇瑞趁机抢占市场份额。
• 上汽名爵在埃及市场导入MGHS等新车型，销量快速提升。

印度

• 铃木等车企因疫情停产，上汽名爵凭借产能和车型导入实现增长。
• 印度市场自主品牌市占率提升0.28pct，主要车型为MG Hector。

未来出口增量核心市场分析

1. 全球八大核心市场划分

• 第一梯队：东南亚、南美、东欧、南亚，市场规模较大，自主品牌布局加速。
• 第二梯队：西欧，市场格局稳固，但电动车将带来变革机遇。
• 第三梯队：西亚、非洲、大洋洲，市场规模较小，未来增量有限。

2. 未来出口增量预测（2022-2025）

• 东南亚：2022年自主品牌预计出口26万辆，2025年达381.45万辆。
• 南美：2022年自主品牌预计出口25万辆，2025年达57万辆。
• 东欧：2022年自主品牌预计出口11万辆，2025年达34万辆。
• 南亚：2022年自主品牌预计出口12万辆，2025年达38万辆。
• 西欧：2022年自主品牌预计出口6万辆，2025年达144万辆。
• 大洋洲：2022年自主品牌预计出口10万辆，2025年达20万辆。
• 西亚/非洲：预计未来增量贡献有限，增长空间较小。

投资建议与风险提示

1. 投资建议

• 推荐车企：长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团。
• 关注车企：蔚来汽车、江淮汽车、小康汽车、北汽蓝谷。

2. 风险提示

• 疫情控制进展低于预期：可能影响海外市场需求及供应链稳定性。
• 新能源汽车行业发展增速低于预期：可能限制电动车出口增长。
• 关键零部件供应链不稳定：如芯片、电池等，可能影响整车生产及出口。

总结

2021年以来，中国汽车出口持续高增长，主要得益于自主品牌车企的海外布局加速和海外疫情对供应链的冲击。未来出口增量核心将集中于东南亚、南美、东欧、南亚等市场，其中电动车将成为欧洲市场的重要突破口。投资建议推荐多家具备较强海外布局能力的自主品牌车企，同时需关注疫情及供应链风险对出口增长的潜在影响。