20180713-太平洋-化工行业周报_贸易战缓和_重点关注产业龙头和中报行情_39页_3mb

报告摘要

本周化工行业整体表现优于大盘，申万一级化工指数上涨6.14%，上证指数和沪深300分别上涨3.05%和3.79%。化工行业6个二级子行业和31个三级子行业全部上涨。尽管年初以来化工行业整体下跌11.82%，但当前PE（TTM，整体法）处于近两年低位。

贸易战缓和
美国商务部取消对中兴的解禁，中美贸易战有所缓和，但外部不确定性依然存在。中国经济L型判断不变，2018年GDP增长目标为6.5%，具备下限支撑。
油价与市场影响
受利比亚恢复原油出口影响，国际油价大幅下跌，布伦特和WTI原油分别下降3.8%和3.58%。但原油价格进入“中油价”时代，利好炼化油服及煤化工等行业。
供给侧收缩与龙头扩产
“供给侧收缩，龙头扩产”仍是化工板块的核心逻辑。环保高压、落后产能淘汰、退城入园等政策推动行业集中度提升，龙头企业受益明显。
产品涨价与业绩增长
行业经过三年供给侧改革，小产能逐步出清，环保政策进一步压缩供给，需求稳中有升。重点推荐环保过硬的龙头企业浙江龙盛。
尼龙66产业链紧俏
全球尼龙66供应持续偏紧，价格高位运行，重点推荐国内尼龙66龙头神马股份。
半导体与新材料发展
国家支持半导体行业发展，相关电子化学品及新材料公司有望受益。重点推荐雅克科技、万润股份、飞凯材料。

上周行情回顾
化工行业涨幅为6.14%，优于上证和沪深300。321家上市公司中，126家涨幅为正，195家为负。先达股份、神马股份、彤程新材、青松股份、道氏技术涨幅居前；广州浪奇、亚星化学、万盛股份、云南能投、ST三维跌幅居前。
金股组合
本周推荐金股组合包括：
- 万华化学（20%）
- 通源石油（20%）
- 桐昆股份（20%）
- 鲁西化工（20%）
- 神马股份（20%）
自2017年4月17日推出以来，金股组合累计收益达51.82%，跑赢上证综指56.76%和化工行业55.47%。
重点推荐公司
- 万华化学：推进吸收合并，巩固MDI龙头地位，多个新项目预计2018-2019年投产。
- 原油及工程服务产业链：重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）、新凤鸣、通源石油、中国化学。
- 煤化工产业链：鲁西化工、华鲁恒升，具备完整产业链与环保壁垒。
- 农化板块：扬农化工、利尔化学、金正大、新洋丰、盐湖股份。
- 电子化学品及新材料：国瓷材料、飞凯材料、雅克科技、万润股份、天赐材料、江化微。
- 其他重点公司：浙江龙盛、齐翔腾达、利安隆。